诺泰生物(688076):前三季度业绩维持高增长,多肽API业务持续发力-公司信息更新报告

2024前三季度业绩持续高增长,自选产品业务快速放量打开成长空间2024Q1-3公司实现营收12.52亿元(同比+76.51％,以下均为同比口径);归母净利润3.50亿元(+281.90％);扣非归母净利润3.55亿元(+301.43％)。毛利率69.32％(+8.63pct);净利率28.01％(+15.28pct)。单看Q3,公司实现营收4.21亿元(+36.31％);归母净利润1.23亿元(+146.86％);扣非归母净利润1.25亿元(+176.27％)。毛利率73.27％(+8.55pct);净利率28.27％(+11.91pct)。按子业务拆分,2024H1自选产品业务实现营收5.45亿元(+119.76％),其中原料药业务实现营收3.77亿元,制剂业务实现营收1.68亿元;CDMO业务实现营收2.86亿元(+88.16％)。鉴于前三季度公司业绩稳健增长、盈利能力持续提升,我们上调公司2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年公司的归母净利润为4.61/5.83/7.25亿元(原预计3.98/5.25/7.24亿元),EPS为2.10/2.65/3.30元,当前股价对应PE为28.9/22.9/18.4倍,维持"买入"评级。

   积极开拓全球市场,在多地签署重大战略合作协议公司积极开拓全球市场,2024H1已在欧洲、北美、南美、印度等国家与地区签署包括利拉鲁肽、司美格鲁肽与替尔泊肽在内的多个GLP-1原料药合作协议,为未来快速成长提供保障。同时,公司在北美市场新拓展了首个动物创新药多肽CDMO项目,在印度市场签订并推进多个寡核苷酸CDMO服务,为全球客户提供高品质多肽及寡核苷酸原料药产品及外包服务。

   持续推进新产能建设,十吨级多肽产能预计提前落地公司持续推进多肽产能建设,目前多肽原料药产能已达吨级规模。新建601多肽车间提前完成封顶,预计2024年底完成安装调试;新建602多肽车间预计2025年上半年完成建设、安装及调试,届时多肽产能合计将达10吨/年规模。口服固体制剂车间硬胶囊剂生产线于7月通过药品GMP符合性检查,磷酸奥司他韦胶囊等制剂品种年产能达45亿粒。充足的产能保障公司各业务未来的高成长。

   风险提示:医药监管政策变动、汇率波动、公司核心成员流失等。