莲花控股(600186):供应链降本增效,盈利能力持续提升-公司事件点评报告

事件2024年10月15日,莲花控股发布2024年三季度业绩预告。

   投资要点

   供应链降本增效,利润延续高增公司2024Q1-Q3预计归母净利润1.6-1.7亿元,同增69％-80％,扣非归母净利润1.61-1.71亿元,同增72％-83％。其中,公司2024Q3预计归母净利润0.59-0.69亿元,同增33％-56％,扣非归母净利润0.59-0.69亿元,同增38％-62％,公司推进体制机制改革,进一步激发组织活力,随着技改、自动化水平提升,单吨生产成本持续优化,运转效率持续向好,销售净利率同比提升。

   调味品销量大幅增长,算力业务稳步推进公司坚持"品牌复兴战略",持续优化营销网络布局,巩固并扩大调味品业务竞争优势。2024年前三季度,公司商超等连锁渠道拓展取得突破,新零售业务快速增长,其中公司针对味精加大零售端费用投放,品牌打造成效逐渐显现,松茸鲜加速渗透空白商超网点,释放销量规模,线上渠道延伸补充新复调品类,丰富产品矩阵,调味品销量和销售收入实现较大幅度增长。在算力业务上,根据月度进展来看,目前公司8月15日算力服务器采购合同按计划推进预付款支付与到货验收工作,9月签订新客户订单,合同金额共计约118万元,公司在算力服务器采购与订单交付上保持稳定节奏。

   盈利预测公司持续进行内部改革,调味品主业市占率稳步提升,同时积极开拓算力第二增长曲线,随着降本增效成果释放,算力业务拓展不断优化业务结构,盈利增势延续确定性强。预计2024-2026年EPS分别为0.13/0.17/0.23元,当前股价对应PE分别为25/19/15倍,维持"买入"投资评级。

   风险提示宏观经济下行风险、食品安全风险、主业增长不及预期、股权激励进展低于预期、算力业务进展不及预期的风险、成本上涨风险等。