宝信软件(600845):全栈自主可控PLC产品发布,0-1突破行稳致远

事件:9月20日,宝信软件全栈自主可控PLC(可编程逻辑控制器)T3、T4系列产品在上海发布,高端工业控制领域PLC国产化替代实现重要突破。

   天行T3、T4产品首发,硬件设计、操作系统、Runtime、编译器等关键环节全栈自研。近日,宝信软件自主可控PLCT3、T4系列产品在上海首发,在硬件设计、实时操作系统、PLCRuntime、编译器、组态软件等关键环节全栈自主可控,整体性能表现优异。

   关键环节自主可控方面:1)硬件与操作系统方面:天行T3、T4搭载飞腾CPU与安路FPGA,依托自研高性能天行操作系统,实现完全自主Runtime,同时公司采用标准硬件板卡与系统总线,集成丰富的网络通讯接口与可拓展通讯模块,具备高度灵活性与可拓展性;2)集成开发环境方面:公司开发国内首套面向大型PLC的云原生开发平台"天行IDE",独立于操作系统(可脱离微软生态使用),便于跨平台快速部署。3)DSF生态方面:公司天行DSF(数字工业生态)可让各系统在去中心化环境中运行,实现各节点数据无缝交流,满足工业现场全域互通、数实融合的发展需求。

   整体性能方面,天行系列T4与德国主流大型PLC相比表现优异,可运用于多大型制造业场景。天行系列T4采用4核CPU,算力水平达德国大厂主流大型PLC的4倍,现场总线最多同时支持2路PN、4路EC,为德国大厂主流大型PLC的3倍。天行系列T4依托大型PLC冗余、高端运控、多PLC并行等独有功能,可广泛应用于冶金、汽车、半导体等大型制造业场景之中。

   PLC与SCADA在工业自动化中协同工作,形成完整自动化控制系统。PLC(可编程控制器)主要用于自动化控制与逻辑运算,通过连接传感器与执行器,实时采集生产数据(温度、压力与流量等)传输至SCADA系统(监督控制与系统采集系统),SCADA系统接收PLC数据后进行深度处理与分析,通过HMI以图形、表格等形式输出展示。PLC与SCADA相互配合,实现对于工业场景的全面监督与精确控制,提质增效并保障安全性。24年以来,宝信软件自主研发的新一代SCADA软件产品iPlat-BA在宝钢股份热镀锌、重庆钢铁炼铁集控等场景中成功应用,结合此次全栈自主可控PLC发布,公司在工业控制领域的解决方案将会不断丰富。

   大中型PLC国产化替代势在必行,公司"0-1"突破后将持续推进产品矩阵革新。23年国内PLC市场规模为155.09亿元(同比基本持平),预计26年增长至172.68亿元,23-26年CAGR为3.65％。竞争格局方面,23Q1国内小型PLC国产化率约为19.2％、大中型PLC国产化率仅为4.7％,低于5％,考虑到PLC为工业控制领域核心部件,国产化替代势在必行。公司此次发布天行T3、T4系列产品,在国产自研PLC领域实现"0-1"突破,当前已在太钢、宝钢、广西宏旺等企业侧进行试验。同时,公司研发团队已着眼于下一代产品布局,重点关注高端运控、冗余系统及多PLC并行处理技术研发,有望在"0-1"基础上实现快速拓展。

   中标大型IDC项目,算力业务拓展顺利。近日,公司宝之云华北基地(2万个8kW机柜,总IT规模160MW)成功接收某互联网巨头60MWIT订单,预留60MWIT且保障可短期交付,此次中标项目约占公司宝之云华北基地IT容量的75％以上,全面巩固公司在华北市场的优势地位。

   投资建议:预计2024-2026年公司归母净利润分别为30.63亿元、37.13亿元、46.69亿元,对应PE分别为27.2倍、22.4倍和17.8倍,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:数智化转型不及预期、IDC机房交付和销售进度低于预期、钢铁行业盈利能力变差。