日月股份(603218):风场转让增厚业绩,优质产能稳步扩张

公司公告,2024上半年收入、归上净利润、扣非净利润分别为17.88、4.22、1.53亿元,同比增长-25.40％、44.71％、-40.67％。

   2024H1业绩波动,Q2营收环比回升,利润增长显韧性。2024上半年实现营收、归上净利润、扣非净利润17.88、4.22、1.53亿元,分别同比-25.40％、+44.71％、-40.67％,主要系下游需求疲软,公司产品销售量和单价均出现下滑,盈利能力也承压,综合毛利率19.14％,同比下滑2.43pct。其中Q2单季营收10.90亿元,同比下降17.65％、环增56.27％;归上净利润3.35亿元,同比上升109.45％、环增285.60％;扣非净利润8217.04万元,同比下降43.26％、环增16.63％。2024Q2毛利率为17.46％,同、环比下滑5.07、4.32pct。归上净利润显著增长主要系公司在二季度转让酒泉浙新能风力发电有限公司80％股权,累计综合确认投资收益约2.73亿元(所得税前)。

   产能稳步扩张。大型重工装备铸件行业是较为典型的规模行业,规模化经营对于提升技术升级、降低经营成本、抵御市场风险尤为重要。因此公司十分注重规模化经营与产能建设。截止2024年6月30日,公司已拥有年产70万吨铸件的铸造产能,32万吨精加工产能。此外,公司年产22万吨大型铸件精加工项目现处于建设期,完工后精加工产能将达54万吨,精加工短板将基本补齐,企业产品市场竞争力进一步增强。

   积极进军核电应用领域,丰富公司产品线。公司自成立以来,一直致力于大型重工装备铸件的研发、生产及销售。为了规避下游某一特定行业景气周期变化的不利影响,公司利用技术积累,进一步优化和丰富产品线,开始研发核电乏燃料转运储存罐,2024上半年已具备批量制造能力;开始拓展高端合金钢市场,成功研发了低合金钢、铬钼钢等特殊材料铸钢产品,实现了批量出货,抗风险能力得到提高。

   投资建议:公司深耕铸件领域多年,技术优势显著。近年通过产能高质量扩张、持续降本增效。同时,依托自身产能与技术优势,积极横向布局各项新业务,其核废料罐业务目前已具备量产能力,维持"增持"评级。

   风险提示:风电装机不及预期;公司产能投产不及预期;降本增效不及预期。