金雷股份(300443):风电业务回暖显著,工业铸锻件发展可期-2024年半年报点评

事件公司发布2024年半年度报告,2024上半年公司实现营业收入7.13亿元,同比-10.63％,实现归母净利润0.74亿元,同比-63.11％。

   2024Q2净利环比高增2024Q2公司实现营业收入4.58亿元,同比提升26.84％,环比提升79.15％;实现归母净利润0.45亿元,同比-55.45％,环比+53.13％;实现扣非归母净利润0.41亿元,同比-55.82％,环比+76.15％。

   风电业务块回暖显著,下半年增长可期2024Q2公司风电板块回暖明显,在行业建设进度相对缓慢的背景下,公司锻造业务与铸造业务均实现回暖,其中锻造主轴营收实现翻倍上升趋势,铸造主轴产品营收环比Q1环比提升400％+。展望下半年,随着风电建设需求回暖,公司作为风电主轴龙头或率先受益,营收规模与盈利能力有望环比提升。

   工业铸锻件实现高增,未来发展可期近年来,公司深耕铸锻件业务,在行业竞争激烈的背景下实现工业铸锻件业务的逆势增长,2024H1公司其他精密轴产品实现营收1.63亿元,同比+40.12％;市场开拓方面,2024年上半年公司新开发国内外客户30+家,覆盖船舶制造、能源电力、造纸机械等领域。展望未来,公司拟投建年产28万吨大型高端锻件的全流程生产能力,总投资额达26.5亿元,公司在锻造领域的生产能力及产品结构有望优化,进一步提升公司的盈利能力与竞争力。

   盈利预测与投资建议考虑到今年国内风电建设不及预期,我们调整盈利预测,我们预计公司2024-2026年营业收入分别为24.85/31.73/39.45亿元,同比分别+27.71％/+27.69％/+24.33％;归母净利润分别为3.6/6.0/7.5亿元,同比增速分别为-13.24％/69.12％/24.29％。EPS分别为1.12/1.89/2.35元,对应PE分别为15/9/7倍。考虑到公司是全球风电主轴龙头,海外+海上营收比例有望持续提升,维持"买入"评级。

   风险提示:风电需求不及预期,扩产进度不及预期,原材料价格波动