蓝特光学(688127):业务多点开花,业绩快速增长-中期点评

事件:

   公司发布2024年半年度报告,报告期内,公司实现营业收入3.78亿元,同比增加88.2％;实现归母净利润0.49亿元,同比增长122.23％,扣非归母净利润0.47亿元,同比增长306.26％。

   精密光学元件制造领域优秀企业,下游知名客户众多:

   公司主营业务为光学元件的研发、生产和销售,在精密玻璃光学元件加工方面具备突出的竞争优势。公司在玻璃光学元件冷加工、玻璃非球面透镜热模压、高精密模具设计制造、中大尺寸超薄玻璃晶圆精密加工等领域具有多项自主研发的核心技术成果,能满足下游知名客户较高的工艺指标和严格的供应商筛选标准。招股书披露,公司已成为AMS集团、康宁集团、麦格纳集团、舜宇集团等国内外知名企业优质合作伙伴,产品被用于苹果、华为等知名企业终端产品中。

   产品积累丰富,智能手机、车载镜头、AR/VR、玻璃晶圆多领域布局:

   公司通过多年的技术积累,目前产品涵盖了各类光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆等。公司的光学棱镜产品可用于手机潜望式摄像头、显微镜、智能手机人脸识别领域;玻璃非球面透镜主要用于车载镜头、高清安防监控、无人机镜头、智能手机等领域;激光准直类玻璃非球面透镜主要应用于激光雷达、测距仪、光通讯等领域。深加工玻璃晶圆产品主要应用于晶圆级镜头封装、AR/VR、汽车LOGO投影等领域。

   微棱镜项目顺利开展,业绩快速增长

   2023年报披露,公司2023年光学棱镜业务同比增长191.33％,系公司潜望式微棱镜项目在2023年正式量产形成规模销售。2024半年报披露,报告期内公司积极开展募投项目需求的设备购置、安装、调试等工作,保证微棱镜产业基地扩产项目的有序推进,围绕公司现阶段主营业务展开,为对已成熟的原有项目进行扩产,微棱镜产业基地扩产项目已于2024年7月整体达到预定可使用状态并投入使用。公司2024年上半年业绩快速增长,实现营业收入3.78亿元,同比增加88.2％;实现归母净利润0.49亿元,同比增长122.23％,扣非归母净利润0.47亿元,同比增长306.26％。

   投资建议:

   我们预计公司2024年～2026年收入分别为12.02亿元、15.73亿元、19.63亿元,归母净利润分别为2.99亿元、3.9亿元、4.71亿元,给予24年30倍PE,对应六个月目标价22.31元,首次给予"买入-A"投资评级。

   风险提示:

   行业需求不及预期;新产品研发导入不及预期;市场竞争加剧。