通富微电(002156):2024Q2业绩同环比高增,中高端产品需求复苏显著-公司信息更新报告

公司2024Q2业绩同环比高增,维持"买入"评级

   公司发布2024半年报,公司2024H1实现营收110.80亿元,YoY+11.83％;实现归母净利润3.23亿元,YoY+5.10亿元;扣非净利润3.16亿元,YoY+5.78亿元;毛利率14.16％,YoY+3.74pcts。此外,2024Q2实现营收57.98亿元,YoY+10.10％,QoQ+9.77％;实现归母净利润2.24亿元,YoY+4.16亿元,QoQ+127.60％;扣非净利润2.22亿元,YoY+4.38亿元,QoQ+134.82％;毛利率16.00％,YoY+4.73pcts,QoQ+3.86pcts。我们维持公司2024-2026盈利预测,预计2024/2025/2026年归母净利润9.77/12.59/16.39亿元,对应2024/2025/2026年EPS为0.64/0.83/1.08元,当前股价对应PE为30.9/24.0/18.4倍。我们看好公司作为国内封测龙头,在周期复苏的弹性以及先进封装的成长性,维持"买入"评级。

   稼动率提升+成本管控推动业绩上涨,汽车电子及先进封装业务成长空间广阔

   2024H1公司营收同比增长,主要系全球半导体行业迎来明显复苏势头,公司各类业务及产能利用率提升所致,特别是中高端产品营业收入明显增加。业绩方面,得益于加强管理及成本费用的管控,公司整体效益显著提升。2024H1分子公司来看,超威苏州实现营收35.84亿元,同比+21.00％,净利润4.01亿元,同比+285.58％;超威槟城实现营收35.94亿元,同比-7.85％,净利润1.84亿元,同比+411.11％;南通通富实现营收9.73亿元,同比+6.57％,净利润-1.09亿元,同比+0.86亿元;合肥通富实现营收4.65亿元,同比+15.96％,净利润-0.38亿元,同比-0.21亿元;通富通科实现营收3.24亿元,同比+140.00％,净利润-0.91亿元,同比-0.12亿元。2024H1公司对大尺寸多芯片Chiplet封装技术升级,新开发Cornerfill、CPB等工艺以增强对Chip的保护。此外,启动基于玻璃芯基板和玻璃转接板的FCBGA芯片封装技术,目前已完成初步验证。未来,随着消费市场复苏,算力需求增长,工规和车规市场已逐步触底,工业芯片与汽车芯片的成长空间仍然可观。公司将凭借丰富客户资源和先进经验,继续在汽车电子领域保持领先,同时,在先进封装领域的持续研发投入也将为未来业绩增长奠定基础。

   风险提示:行业景气度复苏不及预期、产能建设不及预期、新品研发不及预期。