达梦数据(688692):研发为本,营销添翼,24H1业绩稳健增长

事件:公司发布2024年中报。1)公司2024年1-6月实现营业收入3.52亿元,同比增长22.41％;归属于上市公司股东净利润1.03亿元,同比增加40.68％。2)公司24H1毛利率97.16％,同比上升1.41pct;销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为38.83％/12.79％/26.13％,销售费用率及研发费用率较同期下降3.16/0.15pct;管理费用率同比抬升0.18pct。

   营销体系趋于完善,对上建设服务生态、对下深化服务范围。24H1销售态势整体向好,公司着力于完善市场营销体系,通过优化市场渠道布局、巩固已有传统市场、拓展关键行业资源等方式驱动经营业绩增长。从下游服务客户来看,金融客户的应用范围持续扩大,建设范围从传统OA办公拓展至运营和生产领域,业务场景趋于多元和深入;

   从上游服务生态来看,公司与众多头部级ISV开展技术适配、联合制定解决方案,与之形成深度绑定关系,以此助力市场销售。

   研发为本,具备自主知识产权的数据库产品矩阵完善。公司坚持原始创新与独立研发核心技术,现已掌握多项数据管理与数据分析领域的核心前沿技术,并取得相应知识产权,具备一系列有自主知识产权的数据库软件产品矩阵,2024年上半年,公司获评工信部"第八批国家制造业单项冠军企业",上榜工信部"国家技术创新示范企业"。

   截至2024年6月30日,公司累计获得发明专利333个,外观设计专利2个,软件著作权378个。目前,集群数据库存储容灾与高性能并发处理技术、面向核心业务应用的全国产数据库一体机、分布式数据库、文档数据库、图数据库等项目在研。

   投资建议:公司在信创数据库行业领先,数据库高度产品化,集中式数据库DM8技术自研、迁移顺滑兼容广阔,渠道建设区域健全,且拥有全栈数据库产品能力,助力信创步入核心系统替换深水区,预计公司2024-2026年归母净利润为3.50/4.18/5.10亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:信创进度不及预期、技术落地进展不及预期、市场竞争加剧、研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。