华光新材(688379):传统、新兴、海外领域营收齐增,盈利能力显著提升-2024年半年报点评报告

公司24H1实现营业收入8.68亿元,同比+23.46％;归母净利润0.45亿元,同比+39.02％;扣非归母净利润0.44亿元,同比+51.30％。24Q2单季度实现营业收入5.07亿元,同比+22.48％;归母净利润0.37亿元,同比+54.41％;扣非归母净利润0.37亿元,同比+71.09％。

   传统领域+新兴赛道+海外市场齐发力,构筑24H1营收出色表现2024年上半年公司继续在传统优势领域稳扎稳打,同时持续大力拓展新赛道,并且积极开拓海外市场,在各业务领域均实现了亮眼增长。其中,制冷行业和电力电气行业收入同比增长分别超20％和30％,持续巩固公司在传统优势领域的领先地位;同时,电子及新能源汽车等新赛道收入分别同比增长近55％和30％,新赛道收入持续高增;此外,公司围绕海外客户需求不断提升产品力,加快拓展亚太、北美、欧洲、中东等市场,24H1海外销售规模同比增长近50％。传统领域+新兴赛道+海外市场齐发力,共同推动公司24H1实现营业收入8.68亿元,同比+23.46％。

   大宗原材料价格上涨,叠加深化推进提质增效举措,24H1盈利能力显著提升24H1公司实现毛利率15.04％,同比+1.31pct;24Q2实现毛利率17.62％,同比+2.44pct。随着上半年大宗原材料白银价格的上涨,公司盈利水平得到显著修复;同时,在新产线顺利投产、以及公司持续深化推进精益管理、工艺优化、设备改造及管理变革等系列举措,产品规模效益和公司运营效率逐步提升,推动整体盈利能力的提升,24H1公司实现归母净利润0.45亿元,同比+39.02％;24Q2单季度实现归母净利润0.37亿元,同比+54.41％。

   盈利预测及估值预计2024-2026年整体营业收入分别为18.25/22.71/27.41亿元,对应增速分别为28.97％/24.44％/20.71％,归母净利润分别为0.66/0.93/1.28亿元,对应增速分别为58.20％/40.87％/38.06％,对应EPS分别为0.74/1.04/1.43元。维持"买入"评级。

   风险提示制冷和电力电气等传统优势领域下游需求疲软;新能源车和电子等新赛道下游需求不及预期;原材料价格波动风险。