伟创电气(688698):盈利能力增强,海外业务持续扩张

事件:公司2024H1年实现营业收入7.71亿元,同比23.46％;归母净利润1.34亿元,同比25.75％;实现扣非归母净利润1.32亿元,同比30.64％。2024Q2公司实现营业收入4.43亿元,同比30.35％;归母净利润0.81亿元,同比26.06％。

   点评:深耕传统行业,不断开拓新市场,盈利能力有所增强。公司2024Q2毛利率为39.01％,同比提升0.49pct,盈利能力有所增长。产品方面,公司变频器产品线根据"全品类出击、全领域覆盖"战略,完善变频器的产品结构,形成高中低压、单传、多传全面涵盖的产品体系,广泛应用于重工、轻工、高端装备、光伏等行业。同时,公司持续开拓船舶、石油石化、机器人、医疗等新行业。在成本方面,公司通过导入自制编码器等方式实现降本增效。

   持续拓展海外市场。2024H1,海外实现主营业务收入为19,764.41万元,较上年同期增长20.99％。截至2024H1,公司在国内21个主要城市设立常驻业务和技术服务团队,在海外成立了印度子公司,国内外经销商313个。公司的经销网络提高了公司产品的知名度和市场覆盖率,有利于公司捕捉市场机会,增强公司的成长性。

   盈利预测:我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.5/3.1/4.0亿元,同比增长32％、24％、27％。截止8月27日市值对应24、25年PE估值分别是18/15倍。

   风险因素:行业需求不及预期风险;技术迭代变化风险;原材料价格波动超预期风险;环保及安全生产风险等。