华峰测控(688200):2024Q2业绩企稳回升,积极推进测试机全球化布局-公司信息更新报告

公司2024Q2营收同环比高增,业绩显著回暖,维持"买入"评级

   公司发布2024半年报,2024H1实现营收3.79亿元,YoY-0.63％;实现归母净利润1.12亿元,YoY-30.25％;扣非净利润1.27亿元,YoY-18.65％;由于产品结构变化及成本控制,毛利率75.85％,YoY+5.28pcts。其中,2024Q2营收2.42亿元,YoY+33.52％,QoQ+77.05％;归母净利润0.89亿元,YoY+2.85％,QoQ+279.94％;扣非净利润0.95亿元,YoY+11.88％,QoQ+199.02％;毛利率76.28％,YoY+4.73pcts,QoQ+1.2pcts。我们维持公司2024-2026年盈利预测,预计2024/2025/2026年归母净利润为3.49/4.44/5.66亿元,预计2024/2025/2026年EPS为2.58/3.28/4.18元,当前股价对应PE为32.0/25.1/19.8倍。伴随行业周期回暖,我们看好公司订单专业绩持续复苏,维持"买入"评级。?2024Q2加大研发投入和市场推广,行业复苏带动订单量增加

   2024H1公司净利润有所承压,主要系公司持续加大在模拟、数据混合、功率模块和SoC测试领域研发投入,2024H1研发费用0.77亿元,同比+17.39％。同时,公司加大市场推广及海外销售网络建设使得销售费用同比+11.88％。随着半导体行业复苏,公司得益于丰富的产品布局和覆盖多领域客户群体,大客户批量订单明显增加,2024H1公司合同负债为0.53亿元,较2024年初增长92.57％。

   平台化设计提高产品优势,积极推进全球化战略布局。

   2024H1公司已形成STS8200和STS8300两大测试平台,覆盖模拟、数模混合、电源管理、功率器件及模块量产测试,平台化设计使得产品具备优秀的可扩充性和兼容性。截至2024H1,公司测试设备全球装机量超过7000台。公司加大海外拓展力度,2024年4月,日本全资销售和服务公司正式投入运营;7月,美国子公司在美国加州硅谷地区正式开业;同月,首台马来西亚槟城工厂生产的测试机STS8300在全球半导体封测供应商Unisem完成装机。同时,以中国台湾和东南亚为代表的海外市场也将陆续贡献订单,公司未来业绩有望进一步增厚。

   风险提示:技术研发不及预期、客户导入不及预期、下游需求恢复不及预期。