奥特维(688516):0BB获得采购大单,平台化布局加速-2024年中报点评

事件:奥特维8月21日发布2024年中报:2024H1公司实现收入44.18亿元,同比增长75.48％;实现归母净利润7.69亿元,同比增长47.19％;实现扣非归母净利润7.72亿元,同比增长53.70％。

   投资要点:2024Q2业绩稳健增长,在手订单充沛。2024Q2公司实现收入24.53亿元,同比增长65.94％,环比增长24.89％;实现归母净利润4.36亿元,同比增长44.80％,环比增长31.08％;实现扣非归母净利润4.34亿元,同比增长48.29％,环比增长28.11％。2024H1公司新签订单62.85亿元(含税),同比增长8.74％,截至2024年6月30日,公司在手订单143.41亿元(含税),同比增长41.11％。

   毛利率有所承压,持续加大研发投入。2024H1公司毛利率为33.81％,同比减少2.83pct,净利率为18.19％,同比减少2.27pct。

   2024Q2公司毛利率为33.24％,同比减少3.43pct,环比减少1.28pct,净利率为18.09％,同比减少2.12pct,环比减少0.22pct。

   公司2024H1期间费用率为9.66％,同比减少3.41pct,其中销售费用为0.79亿元,同比减少7.02％;管理费用为1.58亿元,同比增长44.05％;研发费用为1.78亿元,同比增长37.01％;财务费用为0.12亿元,同比增长135.04％。

   0BB串焊机获得10+GW采购大单,平台化布局加速。串焊机:公司为全球超过600个生产基地提供串焊机,市占率超过60％,根据公司公众号文章(2024/8/21),公司近日成功获得某龙头企业10+GW超高速0BB串焊设备的大额采购订单。模组PACK生产线:公司已取得中车株洲所、海博思创、海四达(美国)等客户订单。

   半导体设备:2024H1公司铝线键合机、AOI检测设备已持续获得客户批量订单,上半年订单增量明显,客户复购率持续上升。

   盈利预测和投资评级我们预计公司2024-2026年实现收入95.03、125.16、146.26亿元,实现归母净利润18.35、24.07、28.94亿元,现价对应PE分别为6、4、4倍,公司串焊机行业地位稳固,新品开拓持续推进,维持"买入"评级。

   风险提示下游扩产不及预期;新技术渗透率不及预期;市场竞争加剧风险;研发布局与下游发展趋势不匹配;客户集中度较高;汇率波动风险;存货减值及应收账款等风险。