振华风光(688439):持续加大研发投入,积极推进技术创新

事件描述8月23日,公司发布2024年半年度报告。根据公告,2024年上半年公司营业收入为6.11亿元,同比下降5.69％;归母净利润为2.31亿元,同比下降9.84％。

   持续投入研发,新增关键技术均已在新产品中应用公司在集成电路人才聚集地上海成立了上海研发中心,明确"贵阳+成都+西安+南京+上海"五位一体的研发战略定位,并不断加强对外开放合作,与复旦大学、西安电子科技大学、桂林电子科技大学等高校开展合作,开展毫米波雷达及其通信系统、相控阵雷达专用SoC等前沿技术的基础性研究,打造相互协同创新联合体。产品体系布局方面,加快运算放大器等五大类核心产品的迭代升级,同时加快拓展射频高速系统、电机控制系统、传感器信号调理系统、RISC-V嵌入式MCU等新产品开发,不断优化产品布局,增强核心竞争力。通过持续加大研发投入,积极推进技术创新和成果转化,上半年研发投入累计达7,129.41万元,成功推出新品60余款。公司坚持以市场和技术需求为牵引,持续围绕放大器、电源管理、专用转换器、接口驱动和抗辐照等方向开展新产品的自主研制,通过新产品的开发及技术攻关,目前共新增了8项关键技术,其中包括IC设计技术、测试技术等,均已在新产品中应用。

   投资建议根据公司2024年半年度报告,我们调整盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.23亿元/7.93亿元/9.55亿元(2024年/2025年/2026年前值为6.61亿元/8.32亿元/10.13亿元),对应增速为2.1％/27.2％/20.4％。对应PE分别为14.72倍、11.57倍、9.62倍。维持"买入"评级。

   风险提示下游需求低于预期,研发不及预期,产能释放不及预期。