泓禧科技(871857):AI PC推动换机周期带来机遇,2024H1微型扬声器客户开拓显成效-北交所信息更新

2024H1营收2.30亿元(+9.21％)、归母净利润1244万元(-39.95％)公司产品包括高精度电子线组件、微型扬声器和软材料贴合,应用于笔记本电脑为主的消费电子领域。2024H1营收2.30亿元(+9.21％)、扣非归母净利润1222万元(-40.54％),净利率同比下滑,主要系部分子公司投产后,各项管理和销售开发支出相应增加。2024Q2营收1.13亿元(+3.6％),归母净利润571万元。由于费用投入加大和募投项目延期的影响,我们下调公司2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为0.38/0.46/0.56(原0.49/0.63/0.75)亿元,对应EPS分别为0.52/0.62/0.75元/股,对应当前股价PE分别为19.9/16.6/13.6倍,我们看好公司在市场需求回升下产品配套能力,维持"增持"评级。

   上半年加大微型扬声器客户开拓,微型扬声器创收提升27％、毛利率+4.54pcts2024H1公司高精度电子线组件创收16241万元(+3％),主要系笔记本电脑市场需求逐步由教育本转向商务本,公司应用于商务本的极细同轴线收入增长;微型扬声器创收6638万元(+27％),毛利率提升4.54pcts,主要系公司新品研发和客户开拓齐发力收获成果。销售区域方面,公司境外收入提升27％至2782万元,占比升至12％,主要系公司向客户的境外子公司增加销售额、境外客户订单增加所致。上半年获得"一种双向出音结构型扬声器"、"一种减振结构型扬声器"等实用新型专利,凭借在高精度电子线组件领域积累的客户资源与技术优势,公司未来有望通过加大微型扬声器客户开拓,持续推动扬声器销售额逐渐增长。

   全球PC市场复苏+AI推动PC更新周期,募投推进为远期发展提供保障根据Canalys数据显示,2024Q2全球PC出货量6280万台(+3.4％),其中笔记本电脑出货量达到5000万台(+4％),占全球个人电脑市场近80％;台式电脑占同比增长1％,出货量共计1280万台。全球个人电脑市场持续回暖,连续三个季度保持增长。随着AI技术不断成熟,AIPC正推动个人电脑新一轮换机更新周期,预计公司相关产品市场需求将持续攀升。募投方面,截至2024年6月,年产1,300万条高精度电子线组件建设项目、微型扬声器生产技术升级改造项目投入进度分别为20％、60％。募投达产带来的新增产能有望保障公司未来发展。

   风险提示:客户集中风险、汇率波动风险、市场竞争加剧风险