晶晨股份(688099):积极展望全年业绩,8K产品表现优异

积极展望全年业绩,新产品新市场持续发力。公司发布半年报,2024年上半年实现营收30.16亿元,同比增长28.33％;实现归属于母公司所有者的净利润3.62亿元,同比增长96.06％。其中第二季度实现营收16.38亿元,同比增长24.53％,环比增长18.82％;实现归属于母公司所有者的净利润2.35亿元,同比增长52.07％,环比增长83.94％。2024年第二季度公司销售收入创单季度历史新高。随着全球消费电子整体市场的积极因素不断显现,公司积极销售策略和内部挖潜措施的持续发力,新产品的不断上市及销量不断扩大,新增市场不断开拓,公司经营还将继续保持积极增长。公司预计2024年第三季度及2024年全年营收将同比进一步增长。

   8K产品表现优异,产品版图进一步扩大。2024年上半年基于新一代ARMV9架构和自主研发边缘AI能力的6nm商用芯片流片成功,并已获得了首批商用订单。同时公司的8K芯片在国内运营商的首次商用批量招标中表现优异。

   2024年公司还将进一步推出三模组合新产品(Wi-Fi6＋BT5.4.＋802.15.4),支持Thread/Zigbee,可赋予终端产品Matter控制器、IoT网关等应用。随着公司新产品持续推出,公司W系列芯片业务版图将进一步扩大,包括但不限于与公司主控SoC平台适配并配套销售,以及面向公开市场独立销售。

   盈利预测和投资建议。我们预计24-26年公司对应EPS分别为1.93/2.48/3.24元/股。考虑到可比公司估值水平,给予24年PE估值区间40-45倍,对应合理价值区间77.20-86.85元,给予"优于大市"评级。

   风险提示。产品市场推动不及预期,新业务拓展不及预期,市场竞争加剧。