新大正(002968):营收稳健增长,业务有序扩张-公司半年报点评

事件。2024年上半年,公司实现营业收入17.25亿元,同比增加16.94％;

   归母净利润8177.8万元,同比下降5.18％。

   分项看,①基础物业实现收入15.44亿元,增长16.18％。②创新业务实现收入5154.3万元,下降17.71％。③城市服务实现收入1.27元,增长53.11％。

   ④其他业务实现收入237.1万元,增长337.83％。

   根据数字化转型战略的规划,公司在2024年上半年与飞书合作上线"易呼码"系统,平稳有序的完成了大部分功能/应用的系统迁移,并进行了必要的系统集成和优化工作,目前已能满足基础功能100％日常使用,初步打通了现有的信息化系统,构建了统一的数字化平台。

   2020年以来,公司根据国家区域发展战略和行业发展进程,结合自身规模发展诉求,深耕区域重点城市,推动实施全国化战略。截至2024年中,公司项目管理部数量达到572个,同比增长8.75％。重庆以外区域的项目的项目管理部数量375个,占比提升至65.56％,数量同比增长13.64％。

   2024上半年,重庆大本营基本盘稳健,实现收入5.80亿元,同比增加11.16％;

   重庆以外区域收入保持快速增长,实现收入11.43亿元,同比增长19.91％。

   从收入占比上看,重庆以外区域收入占比提升至公司主营业务总收入的66.36％,较上年占比提升1.71个百分点。

   ①办公物业实现收入7.37亿元,同比增长23.93％,收入占41.98％。②公共物业实现收入4.32亿元,同比增长14.09％,收入占比25.10％。③学校物业实现收入2.31亿元,同比增长10.71％,收入占比13.40％。④商住物业实现收入1.73亿元,同比增长6.59％,收入占比10.06％。⑤航空物业实现收入1.63亿元,同比增长15.57％,收入占比9.46％。

   投资建议:公建物业领域保持相对竞争优势,"优于大市"评级。公司深耕公建物业20余年,秉持差异化战略定位,持续专注于中国未来智慧城市公共建筑与设施的管理和运营,现已形成较大的规模,具有一定的先发优势,在公建物业领域保持相对竞争优势。我们预计公司2024-2025年EPS分别为0.78元、0.88元,给予公司2024年动态PE为10-12倍,对应合理价值区间7.80-9.36元/股,维持"优于大市"评级。

   风险提示。激励计划推行遇阻;人工成本上升;区域过度集中等风险。