华阳集团(002906):聚焦汽车智能化与轻量化,公司业绩持续高增-中小盘信息更新

公司发布2024半年报,业绩实现大幅增长2024年上半年,公司实现营业收入41.93亿元,同比增长46.23％,实现归母净利润2.87亿元,同比增长57.89％;单季度看,公司2024Q2实现营业收入22.03亿元,同比增长41.89％,实现归母净利润1.45亿元,同比增长38.83％。报告期内,公司业绩实现快速增长,产品/客户周期持续向上,规模效应持凸显,长期成长属性优秀,基于此,我们维持公司2024-2026年业绩预测,预计2024-2026年公司归母净利润6.51/8.53/10.88亿元,对应EPS分别为1.24/1.63/2.07元/股,对应当前股价PE分别为19.5/14.9/11.7倍,维持"买入"评级。

   汽车电子业务快速增长,规模效应+费用管控成效显现提高盈利能力报告期内,公司汽车电子/精密压铸两大业务分别实现营收30.71/9.14亿元,同比增长65.41％/23.55％,其中汽车电子业务快速增长是由于座舱域控、精密运动机构等新产品线陆续进入规模化量产阶段,同时屏显示、液晶仪表、HUD等规模量产产品销售收入大幅增长。费用端,公司销售/管理/研发/财务费用率分别为3.45％/2.12％/8.09％/0.34％,同比变动-0.11pct/-0.74pct/-1.52pct/+0.40pct,费用管控能力增强,整体期间费用率同比变动-1.97pct。公司毛利率/净利率分别为21.76％/6.90％,同比变动-0.47pct/+0.48pct,盈利能力持续增强。

   产品不断迭代带打开新成长空间,全面布局汽车智能化未来可期公司报告期内研发投入3.73亿元,同比增长25.57％,产品和技术持续取得新突破:域控产品方面,公司推出基于高通8255芯片的舱泊一体域控产品,基于高通8775芯片的舱驾融合和中央计算单元产品预计下半年推出;HUD产品方面,公司在光波导、可变焦投影技术中取得技术突破,VPD定产项目预计2025年量产;车载显示屏产品方面完成了可折叠P-OLED显示屏及三轴运动机构的车载显示产品预研。公司在软件、硬件、集成、光学、算法、精密机构、精密模具、精密加工等方面技术实力强劲,将支撑公司在汽车智能化浪潮下持续增长。

   风险提示:汇率波动、行业竞争激烈、公司产品研发进度不及预期等。