华海清科(688120):CMP持续提份额,平台化布局效果初显-2024H1业绩预告点评

本报告导读:Q2业绩符合预期;优势产品推进迭代升级,持续推进平台化布局;完善产能布局,积极推动零部件国产化。

   投资要点:维持增持评级:维持24-26年归母净利润为10.07/12.90/16.77亿元不变,维持24-26年EPS为4.25/5.45/7.08元不变。维持目标价159.32元不变,维持增持评级。:Q2业绩符合预期。公司公告,24H1实现营收14.97亿元/+21.23％,归母净利4.33亿元/+15.65％。单24Q2实现营收8.16亿元/+32.03％,归母净利2.31亿元/+27.89％。24H1,公司CMP设备、配套材料、技术服务及清洗设备等收入均有较大规模增长。24H1毛利率46.29％/-0.03pct,维持相对稳定。24H1销售/管理/研发费用率分别为6.02％/5.47％/11.42％,同比变化分别为+0.66/+0.38/+0.18pct。三项费用率普升主要系公司多款新品处于验证与市场开拓阶段。

   优势产品推进迭代升级,持续推进平台化布局。1)CMP设备:公司持续迭代升级与领域拓展,市占率持续提升。24H1,公司推出的高性能CMP机台UniversalH300已实现小批出货。2)减薄设备:Versatile–GP300取得多个头部前道fab厂批量订单;Versatile–GM300已发往国内头部封测厂验证。3)划切设备:推出面向前道制程及先进封装的12寸晶圆边缘切割设备Versatile-DT300,已发往多家客户验证。4)清洗设备:应用于4/6/8英寸化合物半导体的刷片清洗装备已实现首台验收。5)膜厚量测设备:确定头部龙头企业批量重复订单。

   完善产能布局,积极推动零部件国产化。1)产能布局:前期投资的北京基地和天津基地均预计将于24年底竣工验收,届时公司CMP设备、减薄设备、清洗设备产能有望提升。此外,为完善产能配套,公司拟投资16.98亿在上海临港建设新基地。2)零部件:公司持续推进零部件国产化,已完成减薄设备主轴、多孔吸盘等核心零部件的国产化开发,部分达到量产条件。此外公司成立华海清科(广州)建设半导体设备关键零部件孵化平台。

   风险提示:半导体行业周期波动、国产替代及公司产品研发不及预期。