台华新材(603055):24H1业绩高增,股权激励彰显发展信心

公司公布2024年半年度业绩预增公告。根据公告,2024H1公司实现归母净利4.00-4.60亿元,同比+118.45％-151.21％,扣非归母净利3.50-4.10亿元,同比+185.36％-234.28％。其中2024Q2预计实现归母净利2.50-3.10亿元,同比+130.32％-185.55％,扣非归母净利2.15-2.75亿元,同比+127.74％-191.31％。业绩高增主要系:一是公司坚持创新产品增收益+常规产品降成本,加大差异化产品研发,不断优化产品结构;二是公司强化成本管控,规模效应及品牌效应显现;三是淮安项目逐步投产,产能持续增加。

   公司推出2024年股权激励计划,激励充分,绑定核心管理层,彰显对公司未来的发展信心。根据公告,公司拟推出2024年限制性股票激励计划,首次授予股票总数484万股,占公司总股本0.54％,授予人数32人,均系公司高管及核心骨干,公司层面业绩考核条件为以2023年归母净利为基数,2024年/2025年/2026年归母净利增长不低于20％/40％/60％,或以2023年营收为基数,2024年/2025年/2026年营收增长不低于15％/25％/35％。

   2024H1业绩表现亮眼,看好公司长期发展。第一,随着淮安项目陆续投产,公司差异化锦纶产能持续提升,有助于夯实公司差异化锦纶龙头地位,且产异化产品附加值高、利润贡献强;第二,预计随着淮安项目中化学法可再生项目投产,未来有望进一步构筑公司行业壁垒。

   盈利预测与投资建议。预计2024-2026年EPS分别为0.88元/股、0.97元/股、1.07元/股。参考可比公司估值,给予公司2024年18倍的PE估值,对应合理价值15.87元/股,维持"买入"评级。

   风险提示。原材料价格波动风险,行业竞争风险,下游需求波动风险