齐鲁银行(601665):规模与业绩均保持较高增速,资产质量改善-2024中报业绩快报

营收、业绩增速均保持高位。1H24营收累积同比5.5％(1Q24同比5.5％);净利润累积同比17.0％(1Q24同比16.0％)。齐鲁银行2季度营收增速与1季度持平,预计利息收入和非息收入均对营收形成正向贡献。利润增速有所提升,预计费用和拨备均为正向贡献。2023、1Q24、1H24营收、营业利润、归母净利润分别同比增长4.4％/5.5％/5.5％、14.1％/11.7％/16.7％、18.0％/16.0％/17.0％。

   2季度信贷新增好于行业平均水平,上半年贷款新增264亿,同比2023年同期多增4.49亿;上半年新增信贷投放与去年全年相比比例为62％、二季度单季新增信贷投放与去年全年相比比例为21％,均好于行业平均水平。负债端存款增长有所恢复。2季度单季存款新增205亿,较去年同期多增96亿。

   不良率继续改善,拨备厚度提升。1、半年末不良率1.24％,环比改善1bp。2、拨备厚度提升。半年末,齐鲁银行拨备覆盖率309.25％,环比提升4.45个百分点;拨贷比3.83％,环比提升2bp。齐鲁银行过往拨备计提力度较大,在资产质量改善和拨备增厚的情况下,确保了充足了利润释放空间。

   投资建议:公司2024E、2025E、2026EPB0.57X/0.51X/0.46X;PE4.32X/3.82X/3.39X。齐鲁银行紧抓山东新旧动能转换政策,面对激烈的竞争环境,同时结合省内独特的强县域经济,大力发展县域金融,实现错位竞争。同时公司不断发力科创金融,推动零售转型,持续优化资负结构,不良风险暴露充分且加快出清。维持"增持"评级。

   风险提示:经济下滑超预期,公司经营不及预期。