久远银海(002777):业绩短期承压,订单稳定增长

投资事件:公司发布2024年中报预告:公司预计2024年上半年实现营业收入3.63亿元-4.15亿元,同比下降20％-30％,归母净利润851.36万元-1277.03万元,同比下降85％-95％。

   收入确认受影响,业绩短期承压。受宏观经济形势等因素影响,公司项目实施交付及验收周期延长。由于公司收入确认方式采用的是终验法,导致收入确认受到影响,报告期内收入实现同比下降。并且公司人员薪酬支出较为刚性,相应实施成本增加,净利润端也受到负面影响。但2024年上半年公司订单实现稳定增长,在手订单充足,公司有望完成全年经营目标。

   加速数据要素业务布局,多项目落地情况良好。数据要素作为公司新业务模式,公司加大相关业务布局。房产数据要素方面,公司中标花城e居平台建设运营项目,打造"数据要素×房产交易"应用场景。医保数据要素方面,公司按照医保局要求,积极开展数据地方专区、数据治理和数据要素服务。业务试点应用已经在天津、四川、云南、贵州、山西和陕西等省市落地。数据要素业务空间广阔,有望打开公司业务发展新空间。

   医疗端新产品发布,医共体业务加速推进。公司正式发布新一代智慧医院核心业务产品——YourHealthV8产品。V8采用"中台化、国产化、一体化、场景化"架构设计,致力于提高医院四大智慧医疗服务能力。新产品有望提供公司在医疗IT领域竞争力,推动医疗业务加速发展。另外,公司服务的四家医共体客户,包括云南省安宁市医共体、贵州省长顺县医共体等,入选全国县域医共体建设优秀案例。目前正值县域医共体全国全面推进期,公司依托品牌、产品、服务等领域竞争优势,有望充分享受市场发展红利。

   投资建议:我们预计公司2024/2025/2026年收入分别为15.54/17.78/20.48亿元,净利润分别为2.00/2.30/2.72亿元,对应PE分别为28.1/24.4/20.7倍。考虑到公司业务成长性以及数据要素业务带来新的发展机遇,我们给予公司"买入"评级。

   风险提示:业务发展不及预期,政策落地缓慢