苏美达(600710):24H1归母净利润同增12％,产业链板块表现突出-公告点评

核心观点:

   事件:公司发布2024年半年度业绩快报,预计上半年实现营业收入559.28亿元,同比下滑13.30％,实现归母净利润5.70亿元,同比增长12.04％,实现扣非归母净利润4.96亿元,同比增长16.17％。经测算,单二季度公司实现收入321.83亿元,同比减少3.94％,实现归母净利润3.04亿元,同比增长17.37％,实现扣非归母净利润2.65亿元,同比增长26.79％。

   "产业链+供应链"双轮驱动:上半年收入承压主要由于Q1收入受大宗需求影响同比降低,二季度降幅已出现明显收窄,产业链板块驱动利润稳健增长,船舶制造与航运、生态环保、纺织服装板块表现亮眼,在上半年抓住市场机遇、聚焦主流客户,经营质量稳步提升。据苏美达股份公众号,上半年轻纺公司内贸接单同比增长37％。

   船舶业务订单充裕,品牌成功进入中东欧市场。据苏美达船舶公众号,2024年6月26日公司与保加利亚船东IndustrialHoldingBulgaria(IHB)签订2+1皇冠633.0版本散货船造船合同,截至当日,公司皇冠633.0版本散货船已成功交付19艘,订单来自希腊、英国、阿联酋、中国香港等多个国家和地区,在手订单达94艘。

   与兄弟公司协同,平台赋能优势突显。据苏美达股份公众号,6月4日,苏美达所属成套公司与越南黄河福安纸业签署越南黄河福安年产10万吨包装纸厂项目总包合同,未来公司将继续深耕"一带一路"海外市场,充分发挥国内国际相互促进的双循环战略优势。

   盈利预测及投资建议:预计24-26年归母净利润分别为11.1、12.3、13.7亿元,同比增速分别为8.1％、10.8％、10.8％。考虑公司各细分领域自主品牌影响力持续提升,发展不断专业化,且业绩有望受一带一路催化,维持合理价值9.29元/股的判断,维持"买入"评级。

   风险提示。大宗商品需求波动,市场竞争激烈,海外市场和汇率波动。