顺鑫农业(000860):24Q2预计中值亏损,白酒业务基本保持稳定

事件:公司发布2024年半年度业绩预告,预计24H1实现归母净利润3.3-4.8亿元,上年同期归母净利润-8097万元,扭亏为盈;预计24H1实现扣非归母净利润3.3-4.8亿元,上年同期扣非归母净利润-8088万元。根据计算,预计24Q2实现归母净利润-1.2亿元～2942万元,上年同期归母净利润-4.1亿元;预计24Q2实现扣非归母净利润-1.2亿元～2943万元,上年同期扣非归母净利润-4.1亿元。

   上半年白酒业务保持稳定,第二季度盈利水平环比有所下降。24年上半年公司紧抓重点市场建设,不断推动营销创新,白酒业务保持稳定;生猪行业有所回暖,猪肉业务有所减亏。24Q2实现归母净利润-1.2亿元～2942万元,按中值测算,亏损4558万元,亏损幅度较上年同期大幅减少,但盈利水平较第一季度下降较多。

   持续坚持"双轮驱动"战略,借助"金标牛烟火气餐厅"生动化打造消费场景。24年白酒板块公司重点工作是调结构,做好产品分级,持续打造以白牛二和金标为核心的光瓶酒"双轮驱动"战略。23年以来,公司在多地举办"金标牛烟火气餐厅榜",将美酒与美食串联,有利于提高金标认知度。随着消费者教育活动持续开展,后续自点率有望进一步提高。

   投资建议:预计24-26年公司营业收入为108.6/119.2/130.1亿元,同比增速为2.5％/9.8％/9.1％,归母净利润为6.3/8.0/9.7亿元,同比增速为311.8％/27.8％/20.9％,维持"买入"评级。

   风险提示:新品推广不及预期风险,白牛二销售不及预期风险,宏观经济复苏不及预期风险