共创草坪(605099):发布股权激励计划,业绩考核目标彰显发展信心

公司近况近日,公司发布《2024年股票期权与限制性股票激励计划(草案)》,其中,股票期权计划拟向激励对象授予381万份股票期权(首次授予338.8万份),占公司股本总额0.952％;限制性股票激励计划拟向激励对象授予182.5万股限制性股票(首次授予152.9万股),占公司股本0.456％。

   评论1、2024-26年目标值收入与归母净利润CAGR分别不低于20％及15％,彰显管理层发展信心。公司本次激励以2023年为基数,2024-26年营业收入目标增长率不低于20％/44％/73％,对应CAGR20％,且归母净利润目标增长率不低于15％/32％/53％,对应CAGR15％;考核触发值对应2024-26年收入与归母净利润CAGR均不低于12％及10％。我们认为,本次公司激励计划目标值设立较为积极,且对收入及利润共同考核,彰显管理层对公司高质量快速成长信心。

   2、激励覆盖范围广且力度较大,有望充分调动核心人员积极性。公司此次股票期权激励拟覆盖122名中层管理人员及核心技术(业务)骨干,行权价格不低于16.68元/股;限制性股票激励计划覆盖董事、副总经理、总监级管理人员合计14名核心员工,授予价格9.81元/股。我们认为,公司此次覆盖范围广且力度较大,有望绑定核心业务团队利益,充分调动员工积极性及内部动力,支撑公司后续成长向好。

   3、海外终端动销旺盛等有望支撑公司Q2业绩延续较快成长,看好公司作为全球人造草坪龙头中长期持续崛起势头。我们认为:1)短期看:随着美洲、欧洲等区域人造草坪终端需求与动销向好,我们预计公司Q2订单有望维持旺盛,业绩有望延续快速增长;2)中长期看,公司作为全球人造草坪龙头,产研体系、客户资源、渠道网络等优势领先,公司亦持续完善全球产能布局,海外产能已充分承接北美等区域订单需求,后续市场份额有望持续提升,此外,公司亦积极拓展立面材料等与现有渠道充分协同的新品类,中长期有望"内生+外延"打开成长天花板。

   盈利预测与估值维持盈利预测不变,当前股价对应24/25年13/11倍P/E。维持跑赢行业评级及目标价27元不变,对应24/25年19/16倍P/E,有47％上行空间。

   风险原材料价格波动;终端需求不及预期;汇率波动风险。