米奥会展(300795):24H1归母净利润预计同比下滑51%~46%,主要系展会错期影响-公司点评报告
方正证券 2024-06-26发布
事件:公司发布24年半年度业绩预告,公司24H1预计实现归母净利润0.37~0.41亿元,同比下降51%~46%,实现扣非归母净利润0.34~0.38亿元,同比下降54%~48%。单24Q2预计实现归母净利润0.32~0.36亿元,同比下降57%~52%,实现扣非归母净利润0.32~0.36亿元,同比下降56%~50%。
24H1公司营收及净利润同比下降主要系部分展会举办时间变化影响,23H1公司在8个国家举办9场线下自办展会,单23Q2举办8场展会,而24H1公司仅在4个国家举办6场展会,单24Q2举办4场,墨西哥、巴西、德国、波兰4个国家的展会移至24H2举办。
公司全年展位分布季节性极强,23Q4收入/净利润占全年比重分别为44%/57%,暑期开始至十一前为关键销售阶段,后续关注展位销售进度、关注合同负债数额变化及回款进度。此外,公司于6月4日发布股权激励计划,24年业绩目标为营收yoy+56%、净利润yoy+38%,粗略计算(不考虑少数股东损益),若100%实现业绩目标,则公司下半年净利润需达2.32~2.36亿元、同比增速约为99%~103%;若80%实现业绩目标,则公司下半年净利润需达1.77~1.81亿元、同比增速约为52%~56%。盈利预测:预计公司24-26年收入分别为11.90/14.59/17.63亿元,同比增加43%/23%/21%,归母净利润分别为2.7/3.5/4.4亿元,同比增加43%/28%/29%,当前股价对应PE15/11/9X,维持"推荐"评级。
风险提示:宏观经济波动风险,地缘政治风险,展位销售进度不及预期风险。