双林股份(300100):股权激励计划落地,多业务线发展助力精密制造-重大事项点评

事项:

   公司于近日公布2024年限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象合计授予1717万股第二类限制性股票,占本激励计划草案公告时公司股本总额的4.28％。此次股权激励方案对象共计171人,覆盖公司董事、高管及核心人员,方案目的是通过建立和完善公司员工与所有者共享机制,吸引和保留优秀的管理人才和核心人才,进一步激发公司创新活力,为公司的持续快速发展注入新的动力。

   评论:

   上市以来首次回购股权,回购股权用于股权激励,助力公司长期发展。自公司上市以来,只开展过一次回购,2024年2月27日召开第六届董事会第十九次会议,同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,用于员工持股计划或股权激励计划。本次回购股份的资金总额不低于(含)人民币3,000万元且不超过(含)人民币6,000万元。回购股份用于股权激励,有助于进一步完善公司长效激励机制,提高团队凝聚力,促进公司长远、稳定、持续发展。

   股权激励范围明确,目的清晰,助力公司攻克难关。根据公司《2024年限制性股票激励计划(草案)》,股票激励计划考核年度为3年,对公司2024-2026年净利润及增速进行考核,触发值为以2023年净利润为基数,2024-2026净利润增长率分别为123.95％/157.55％/196.18％,净利润分别为1.75/2.01/2.31亿元,体现出公司对后续经营发展的坚定信心。激励计划的激励对象共计171人,约占公司员工总数4,840人的3.5％(截至2023年12月31日),激励计划覆盖范围集中,包括公司及子公司董事、高级管理人员、核心管理人员及核心骨干人员,将有力吸引和留住优秀人才,充分调动核心员工的积极性,对核心员工帮助公司度过困难期提出肯定,鼓励员工提高公司经营生产效率,助力公司攻克难关。

   把握核心产品市场,推进新能源合作,拓展人形机器人商业。公司核心产品HDM座椅水平驱动器处于国内领先水平,客户群包含佛吉亚、李尔、安道拓等知名一级供应商以及比亚迪、长安、吉利、长城、广汽、奇瑞、通用、日产、小鹏、理想、蔚来等终端车企,绑定优质客户有望助推公司业绩增长。新能源电驱动及变速箱业务业绩改善,随着国内新能源市场预期拓展,渗透率持续上升,新能源相关业务有望成为公司第二成长要点。公司充分发挥工艺协同作用,进军车用滚珠丝杠及人形机器人用滚柱丝杠领域,多产业切入拓宽盈利面。

   投资建议:公司深耕汽车饰件及轮毂轴承制造基本盘业务,新能源电驱动系统及变速箱减亏改善业绩,切入新能源赛道后持续投入研发创新有望开启第二成长曲线,2024年切入丝杠产业,有望进一步实现业务突破实现长期发展。我们预测公司2024-2026年营业收入分别为46.84/53.00/57.44亿元,同比增长13.2％/13.1％/8.4％;归母净利润分别为2.94/3.72/4.08亿元。参考可比公司估值,我们给予公司2024年20xPE,对应目标价14.66元,维持"强推"评级。

   风险提示:公司业务线扩张较快,基本面业务受影响;新能源市场竞争格局加剧;新产品研发不及预期。