海尔生物(688139):收购上海元析,助力分析仪器赛道布局-公司点评报告

事件概述

   据中证网讯,海尔生物宣布拟通过协议转让的方式实现对上海元析仪器有限公司的控股收购。收购后,海尔生物持有上海元析70％股权。此次收购将快速补齐海尔生物分析仪器领域产品线,并转化为市场竞争优势,助力公司正式切入科学分析仪器赛道,为未来增长提供强劲动能。

   并购补齐分析仪器产品线,发挥优势协同发展

   收购标的上海元析从事科学分析仪器研发、生产、销售和服务,拥有光谱类、有机元素分析类、前处理类等丰富的细分市场产品线。公司研发创新能力突出,已获得70余项国家专利及软著证书。光谱类、有机元素分析类设备在国产仪器中位列第一梯队,并销往全球90多个国家和地区。并购完成后,双方将发挥各自在研发、市场及品牌的优势,协同发展。在技术方面,依托海尔生物先进的物联网技术平台与上海元析齐全的产品阵容,双方将搭建分析仪器互联互通平台,完善智慧实验室应用场景,并拓展环境、化工等实验室新场景;市场方面,双方将借助海尔生物在海外的本地化布局,整合在不同类型、层级客户资源,进一步增强面向国际市场的竞争优势;品牌方面,凭借海尔生物的口碑效应及丰富的生态资源,双方将持续拓展业务边界,实现科学仪器产业链纵深发展。

   非存储业务布局持续完善,打开公司成长的新空间

   非存储业务布局持续完善,打开公司成长的新空间作为公司重要成长板块,非存储业务产品布局持续完善,2023非存储产品营收8.67亿元,总收入占比达38％,同比增长超30％;2024Q1收入占比39％,同比增长22％,环比增长36％。此次并购上海元析后补足分析仪器产品线,在非存储产品上布局继续完善,和公司自动化样本管理、生物培养、离心制备等为代表的新品类一起,持续带动公司非存储板块高速增长,打开公司成长的新空间。

   投资建议

   我们维持公司盈利预测,2024-2026年营收为27.68/34.3/42.71亿元,归母净利润为5.26/6.7/8.47亿元,EPS为1.65/2.11/2.66元,对应2024年5月24日收盘价39.97元,PE分别为24/19/15倍,维持"增持"评级。

   风险提示

   新产品拓展不及预期;海外拓展不及预期;收购尚未完成风险;收购整合不及预期风险