珠海冠宇(688772):AIPC商业化落地有望加速-公司信息更新报告

AIPC商业化落地加速5月21日微软将旗下AI助手Copilot全面引入了Windows系统,并且内置了OpenAI的GPT-4o模型,发布的SurfacePro的NPU(神经网络处理器)算力来到了40TOPs(每秒万亿次处理),全球AIPC有望加速落地,由于AI大模型训练和推理均要产生很高的电力消耗,AIPC的功耗预计将明显高于普通PC,对电池的性能及用量提出了更高的要求,公司作为笔电电池头部供应商有望明显受益。我们维持公司2024-2026年归母净利预测为6.9、10.6、14.6亿元,EPS为0.61、0.94、1.30元,对应PE分别为22.9、14.9、10.8倍,维持"买入"评级。

   各大PC厂商积极布局AIPC市场,有望带来笔电新换机周期联想在2023年10月举办"AIforAll"大会,提出联想AIPC预计在2024年9月后正式上市,当年出货量占比达到10％;苹果拟每年投入10亿美元为全系列设备开发AI功能;惠普预计最早2024年推出全新PC;宏基预计AIPC方案在2024-2025年推出,随着芯片厂及PC厂的积极推动,AIPC有望快速进入商业化轨道,带来笔电新换机周期,同时由于AI大模型训练和推理均要产生很高的电力消耗,AIPC的功耗预计将明显高于普通PC,对电池的性能及用量提出了更高的要求,笔电电池公司有望核心受益。

   公司为笔电电池头部企业,有望受益AIPC产业趋势根据TechnoSystemsResearch统计报告,2023年公司笔记本电脑及平板电脑锂离子电池的市占率为31.1％,全球排名第二,公司与惠普、联想、戴尔、苹果、华硕、宏基、微软、亚马逊等多家头部笔电厂商保持稳定供货关系,量上有望受益AIPC带来的换机需求刺激,价格上受益电池性能要求提升和单机带电量提升带来的价格提升,有望充分受益产业趋势。

   风险提示:消费电池景气度不及预期;AIPC推广不及预期;启停电池下游客户放量不及预期。