华洋赛车(834058):2024Q1我国摩托车出口延续增长态势,公司布局新能源品类拓宽业务边界-北交所信息更新

2024Q1公司或在俄罗斯市场回款方面承压,2024Q2有望恢复正常

   2024Q1公司或在俄罗斯市场回款方面承压,2024Q2有望恢复正常2023年公司营收4.79亿元(+12.95％)、归母净利润5131万元(-22.41％)、毛利率/净利率为21.79％/10.72％。营收升高而利润下滑原因在于,2023年公司重点开拓俄罗斯及新兴市场区域,不断加强新产品研发及投放,收入同比增长;但因公司2号厂房投产、募投用地增加、汇率波动等因素,期间费用有所增加,净利润同比下滑。2024Q1公司营收0.49亿元(-29.20％)、归母净利润440万元(-43％)2024年开年国际政治摩擦加剧,公司或在俄罗斯市场回款方面承压,二季度有望恢复正常。我们略微下调2024-2025年、新增2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.66(原0.72)/0.82(原0.89)/1.02亿元,对应EPS分别为1.18/1.46/1.83元/股,对应当前股价PE分别为18.0/14.5/11.6倍,我们看好公司海外业务持续复苏趋势及募投项目产能释放,维持"增持"评级。

   募投项目结顶,拟投设子公司向上游新能源动力系统延伸产品线布局

   募投项目结顶,拟投设子公司向上游新能源动力系统延伸产品线布局2024年3月华洋赛车"运动摩托车智能制造项目"喜结金顶:项目主体的顺利结顶,为后续建设工作的完成奠定了坚实的基础。项目完工后,届时新老厂房合计建筑面积规模将达到20多万平方米。2024年5月拟投资设立华锐动能向上游新能源动力系统延伸布局:新公司注册资本为人民币1670万元,主营业务以动力电源、电机、控制器等新能源动力系统的设计研发、制造及运用以上动力系统的整车设计输出为主营业务,不制造整车,公司旨在整合合作各方的优势资源

   2024Q1我国摩托车出口贸易呈增长态势,125系列、150系列同比增速高2024年3月摩托车出口84.1万辆,环比增长56.51％,同比增长18.06％;出口金额5.34亿美元,环比增长51.8％,同比增长11.41％。2024年一季度我国摩托车出口延续增长态势,出口量位居前六位的系列品种为:125系列、150系列、110系列、200系列、50系列和250系列,其中125、150系列同比增长较多。我们认为,在俄罗斯市场顺利开拓、美国市场持续复苏的背景下,公司有望在巩固原有产品矩阵的同时,通过布局新能源产品线,实现业务的持续增长。

   风险提示:销售国市场环境风险、毛利率下滑风险、海外准入政策变化风险