赛意信息(300687):坚持向产品服务转型,业绩有望逐步恢复

事件:赛意信息发布2023年年报以及2024年一季报。2023年公司实现营收22.54亿元,同比下降0.75％;实现归母净利润2.54亿元,同比增长1.98％;实现归母扣非净利润1.86亿元,同比减少17.27％;毛利率为35.56％。2024年一季度,公司实现营收5.40亿元,同比增长4.51％;实现归母净利润0.2亿元,同比增长216.45％,扭亏为盈。

   智能制造收入稳定增长,业绩有望逐步恢复。公司业绩增速放缓主要原因是受制造业市场需求持续收缩、贸易冲突加剧、国际环境复杂等因素的影响,制造业复苏步伐缓慢,利润总额下降。营业收入方面:2023年公司营收有小幅度的下滑。其中泛ERP板块业务实现收入12.19亿元,同比下降1.7％,主要受个别大客户数字化投入放缓,部分项目验收确认节奏放缓影响;智能制造板块业务实现收入8.30亿元,同比增长2.56％,稳定增长。销售及市场方面:2023年公司订单同比增长8.7％。

   公司从行业及区域双维度积极开拓增量业务市场,其中北方、西南市场增速显著,北方区域订单全年同比增长34％,西南区域订单全年同比增长171％;行业市场方面:新能源领域客户订单同比增长137％。全年新增客户数超过230家,占总客户数比为21.66％。

   坚持向产品服务转型战略,自研产品逐步获得认可。公司自研客户开拓取得明显成绩,自研产品许可收入超过1.3亿。泛ERP领域:2023年公司自研平台成功完成央企国外主流ERP部分应用模块替换,并在年内大规模切换上线。业财融合及预算管理产品陆续在新能源、快锁快消等行业取得头部客户;集成供应链产品也陆续在通信电子、消费电子行业客户签约落地。另外公司发布制造业服务大模型AIGC中台,并成为华为"盘古大模型"首批合作伙伴。

   持续拓宽产品线,把握制造行业集群化、国产化。智能制造领域:公司工业互联网入选工信部"双跨"平台清单。年内发布MBM新产品,实现供应链计划与物流协同,融合能源管理与设备资产管理。另外,公司积极与华为合作,共同研发基于华为iDME新一代SMOM联合方案,以"平台+行业应用"的模式打造场景化的工具链体系,实现数据驱动和信息协同。

   盈利预测:我们预计2024-2026年EPS分别为0.72/0.88/1.06元,对应PE为22.28/18.42/15.23倍。

   风险提示:1.下游经济复苏不及预期;2.市场竞争加剧;3.业绩预测不及预期。