华盛锂电(688353):发布"提质增效重回报"专项行动方案,注重对投资者回报-公司年报点评

投资要点:

   公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年,公司实现营收5.25亿元,同比-39.09％,实现归母净利润-0.24亿元,同比-109.17％。2024年一季度,公司实现营收1.02亿元,同比-9.77％,实现归母净利润-0.13亿元,同比-216.34％。

   加大研发投入,持续技术积累。2023年,公司依托募投项目新建的研发中心打造公司总部研究院,研发投入达到4745.92万元,占营业收入的9.04％。

   公司在建立技术优势,储备新产品的同时,高度关注技术壁垒的建立。2023年,公司新申请专利18项,获得授权19项目(其中13项为发明专利,6项为实用新型专利);参与制定团体标准2件,公司通过专利布局,建立坚实的技术壁垒,为公司技术创新构筑了知识产权护城河。

   积极推进项目建设,助力公司快速发展。2023年,公司积极推进募投项目"年产6000吨碳酸亚乙烯酯,3000吨氟代碳酸乙烯酯项目"的建设,同时加快"年产20万吨低能耗高性能锂电池负极材料项目"、"新建年产500吨二氟草酸硼酸锂、2000吨甲烷二磺酸亚甲酯项目"、"年产80000吨氯代碳酸乙烯酯项目"、"年产500吨双氟磺酰亚胺锂项目"等自筹项目的建设,预计完工释放产能后,将助力公司业绩更上一层楼。

   发布"提质增效重回报"专项行动方案,未来将通过分红等各种方式回报投资者。公司自2022年上市以来,一直坚持稳健、可持续的分红策略,2022年度,公司共计派发现金红利1.1亿元,分配的现金红利占当年归属于上市公司股东净利润的42.18％。未来,公司将继续统筹好公司发展、业绩增长与股东回报的动态平衡,综合考虑包括分红、回购、延长锁定期等各种方式,持续提升股东回报水平。

   盈利预测与投资评级。我们预计公司2024～2026年归母净利润分别为0.19亿元、0.86亿元、2.04亿元,EPS分别为0.12元、0.54元、1.28元,按照2024年BPS23.37以及1.4-1.5倍PB,对应合理价值区间32.72-35.06元,维持"优于大市"评级。

   风险提示:原料和产品价格大幅波动,项目建设投产进度不及预期,下游需求不及预期,安全生产与环保合规风险。