豪鹏科技(001283):2023年报业绩符合预期,积极布局新兴领域

公司发布2023年年报和2024年一季报,2023年/2024Q1分别实现盈利5029.8万元/316.9万元,同比变化-68.39％/+116.36％,公司积极开拓新客户,新产品有望贡献业绩增量,维持增持评级。

   支撑评级的要点2023年业绩同比下降68.39％:公司发布2023年年报,全年实现盈利5,029.78万元,同比减少68.39％;扣非盈利8,492.81万元,同比减少56.92％。根据公司业绩计算,2023Q4归母净利润为亏损630.85万元,同环比均转亏;扣非归母净利润为亏损1213.97万元,同比亏损收窄31.50％。公司此前发布业绩预告,预计2023年实现盈利4,500-5,800万元,同比下降63.55％-71.72％,公司实际业绩符合预期。

   2024一季度盈利同比增长116.36％:公司同时发布2024年一季报,24Q1实现营收9.94亿元,同比增长34.19％,盈利316.89万元,同比增长116.36％,环比扭亏为盈;扣非归母净利润为亏损195.41万元。

   出货量保持增长,持续开拓新客户:公司2023年在下游消费类市场需求呈弱复苏状态下,深挖原有品牌客户业务潜力,持续拓展更多的战略大客户,出货量呈增长态势,全年实现电池产量4.44亿只,同比增长21.14％,销量4.34亿只,同比增长16.69％。分产品来看,公司软包锂离子电池实现营收24.61亿元,同比增长36.16％,毛利率19.80％,同比下降1.46个百分点;圆柱锂离子电池实现营收11.99亿元,同比增长12.90％,毛利率19.54％,同比下降2.75个百分点;镍氢电池实现营收6.55亿元,同比增长8.59％,毛利率16.99％,同比提升1.77个百分点。

   积极布局新技术产品,未来有望放量:公司在钠离子电池、固态电池等领域加大投入,已经搭建钠离子电池平台,在能量密度和循环寿命上形成突破,准固态电池已经具备向客户送样能力。此外,公司针对飞行汽车(evtol)市场与客户沟通定制化需求,随着未来evtol场景大规模的电芯需求放量,公司也将有机会抓住发展机遇。

   估值结合公司公告与电池价格变化情况,我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至1.17/1.65/2.25元(原预测2024-2026摊薄每股收益为3.33/4.06/-元),对应市盈率35.0/24.9/18.3倍;维持增持评级。

   评级面临的主要风险产业链需求不达预期;原材料价格出现不利波动;产业政策不达预期;储能产品力不达预期。