润建股份(002929):算力服务进展显著,推动智能化管维落地-2023A＆2024Q1业绩点评

事件:2024年4月30日,公司发布2023年年度报告和2024年一季度报告。2023年公司实现营业收入88.26亿元,同比增长8.17％;归母净利润4.39亿元,同比增长3.38％;扣非归母净利润4.27亿元,同比增长4.10％。2024Q1,公司实现营业收入21.39亿元,同比下降6.75％;归母净利润1.27亿元,同比下降8.71％;扣非归母净利润1.25亿元,同比下降8.65％。

   公司持续深化算力服务,募资建设云计算中心公司算力管维服务已落地国家超算深圳中心、中国-东盟人工智能超算中心等多个超算中心。公司公开发行可转换公司债券募集资金人民币10.90亿元用于建设五象云谷云计算中心项目,该计算中心是目前为止广西最高等级、最大规模云计算数据中心。在五象云谷云计算中心基础上,公司加大投入升级算力服务,采购高性能算力服务器,打造润建股份智能算力中心,为客户提供智算云租赁服务。

   推动智能化管维落地,中标中国移动网络综合代维服务项目2023年公司通信网络业务保持稳定发展,持续推动智能化管维落地。公司中标中国移动2023至2026年网络综合代维服务采购项目,中标省份数量、份额、金额持续保持第一,且市场占有率大幅提升,中标的21个省份中有15个省份份额位列第一;新突破上海、江西、湖北、辽宁、浙江等多个重点省份业务。同时在联通、铁塔业务上,持续突破江西、甘肃联通省采相关业务,市场份额不断提升,保持稳定增长。

   盈利预测、估值与评级我们预计公司2024-2026年营业收入分别为108.52/131.53/154.57亿元,同比增速分别为22.95％/21.20％/17.52％;归母净利润分别为5.87/7.07/8.14亿元,同比增速分别为33.84％/20.48％/15.08％;EPS分别为2.09/2.52/2.90元/股,3年CAGR为22.89％。鉴于公司算力服务进展显著,参照可比公司估值,我们给予公司2024年25倍PE,目标价52.27元,维持"买入"评级。

   风险提示:运营商开支不及预期风险;算力资源投入不及预期风险。