用友网络(600588):业绩恢复增长,创新业务增长明显-公司点评报告

事件:公司发布2023年年报,收入97.96亿元,同比增加5.77％;

   归母净利润-9.67亿元,同比减少541.28％。

   公司发布2024年一季报,收入17.49亿元,同比增加18.61％;

   归母净利润-4.53亿元,同比减少14.17％。

   行业化组织模式升级,费用率提升明显。2023年,公司销售毛利率为50.73％,相对于去年同期下降了5.64个百分点;销售费用率为27.43％,相对于去年同期提升了5.08个百分点;管理费用率为11.08％,相对于去年同期下降了0.09个百分点;研发费用率21.06％,相对于去年同期提升了3.52个百分点。

   中型客户云收入增长态势明显。2023年,企业端公司收入87.11亿元,同比增长7.8％。云收入63.40亿元,同比增长12.7％。云收入中:大型客户65.19亿元,同比增长4.3％;中型客户8.65亿元,同比增长36.9％;小型客户4.90亿元,同比增长28.0％。公司政府与其它公共组织实现收入9.82亿元,同比下降12.5％。

   推进全球化,持续打造BIP产品线。公司启动了全球化2.0战略,在继续深化港澳台与东南亚地区业务发展的同时,启动拓展欧洲、北美、中东和日本市场。公司发布了BIP3-R2,技术和产品能力更强大、性能更稳定、体验性更优;面向全球企业推出新品"用友BIP|商业网络",构建数智化、全球化、开放性、安全性的全球化商业网络。

   投资建议:公司加大投入持续坚定云转型。预计2024-2026年公司的EPS分别为0.060.130.24元,维持"买入"评级。

   风险提示:云转型不及预期;行业竞争加剧。