诚益通(300430):内外兼修夯实智能制造,脑机接口赋能康复医疗-公司点评报告

事件:公司发布2024年年度报告和一季报,公司2023年实现营业收入11.76亿元(+20.63％);归属于上市公司股东的净利润为1.70亿元(+36.30％);扣非归母净利润1.49亿元(+31.20％)。一季度实现营业收入2.68亿元(+9.36％,)实现归母净利润3078万元(+37.71％),扣非归母净利润2762.07万元(+25.90％)。

   "内外兼修"双举措推动公司智能制造业务稳步发展。报告期内公司医药生物智能制造板块营收8.50亿元(+20.92％);归母净利润0.85亿元(+42.92％)。对外,公司秉承"扩领域"发展理念,在保持现有优势业务的基础上,持续加强新兴业务领域开拓,把握合成生物技术与绿色生物制造新机遇。在政策及行业需求的驱动下,公司持续细化发展思路,形成"制药业务行稳、非制药业务致远"的发展纲领。对内,公司不断夯实企业内功,加快产品的品类延伸,以技术推动营销,实现销售前移,扩大服务半径,不断提升项目承揽能力。公司未来将"扩领域"和"智能化"作为智能制造业务的发展方向,有望实现业绩增厚。

   康复器械持续深耕乡村事业部,加强产学研提高核心竞争力。报告期内公司康复医疗设备领域实现营收3.25亿元(+19.89％),归母净利润0.85亿元(+30.30％)。公司旗下子公司龙之杰已经形成集研发、生产、销售、服务于一体的成熟经营模式。公司持续发力下沉市场,深耕基层医疗康复,在银发经济催化下,维持康复器械销售的高景气度。同时加强研发,与多所知名院校围绕"脑机接口"展开深度合作,聚焦脑科学在康复领域应用探索,让康复化"被动"为"主动"。2024年3月,龙之杰控股子公司"北京脑连科技有限公司"正式成立,促进脑科学关键技术研发与科技成果转化落地,有望为公司业绩带来新增长。

   盈利预测:考虑公司深入贯彻"一体两翼、双轮驱动"发展战略,聚焦银发经济和脑科学研究,公司两大主营业务均稳步提升。预计2024-2026年公司营业收入分别为14.82/17.67/20.75亿元,归母净利润分别为2.25/2.92/3.75亿元,EPS分别为0.83/1.07/1.37元;对应PE分别为22.10/17.08/13.28倍,给予"增持"评级。

   风险提示:市场竞争加剧,技术研发及新产品开发,需求不及预期等。