财通证券(601108):财富管理稳步推进,深耕区位优势-2023年年报及2024年一季报点评

公司4月25日披露2023年年报及2024年一季报

   2023年公司实现营业收入65.17亿元(+35.03％),实现归母净利润22.52亿元(+48.43％),扣非后归母净利润21.75亿元(+47.36％),基本每股收益0.48元,(+41.18％)。公司2023年ROE为6.67％,较去年同期上涨1.71pct。2024年一季度公司实现营业收入14.10亿元(-21.03％),实现归母净利润4.56亿元(-7.68％),扣非后归母净利润4.21亿元(-2.81％),基本每股收益0.10元,(-9.09％)。公司2024年一季度ROE为1.31％,较上年同期下降0.18pct。

   持续深化财富管理转型,客户资产规模快速增长

   公司202401经纪业务净收入2.97亿元(+8.24％),主要受益于一季度市场回暖。2023年,公司实现经纪业务净收入收入11.99亿元(+1.35％),其中,代销金融产品业务收入1.92亿元(+7.75％)。2023年客户数量增速跑赢市场,财富客户及高净值客户数量增长,期末母公司客户数突破326万户,较上年末增长14％,客户资产总规模达7795亿元(23.03％),机构客户数量与资产规模取得较快增长。券结、托管、基金投顾等创新业务规模快速发展,券结交易贡献提升157％,公司托管业务收入同比增长19.6％,深入推进基金投顾业务,签约规模增幅达67％,渠道合作数量排名券商前列,基金投顾投资业绩居行业前列

   投行业务区位优势领先

   2024Q1,公司实现投行业务净收入1.41亿元(-8.01％),2023年公司实现投行业务净收入7.61亿元(+68.36％)。股权承销方面,公司成功保荐并上市的IPO项目6单,公司在浙江省内保荐IPO企业上市数量及排名创新高,居省内市场第一。IPO过会数省内市占率达7.32％,排名第四。债券承销方面,总承销金额达1,025.64亿元(+68.18％),排名全市场第12位,较去年提升5位。浙江省内承销规模887.47亿元(+74.68％),浙江省内市提开16.50％2024Q1,公司实现资管业务净收入3.19亿元(+2.00％),2023年公司实现资答业务净收入15.53亿元(+6.37％),截至报告期末,公司资产答理规模达2765亿元(+12％),其中,非货币基金公募管理规模981亿元(+13％)。报告期内,公司旗下子公司财通证券资管公司实现营收16亿元(+6.7％),占总营收24.55％,保持行业前五梯队。投融业务逆市突破,报告期内新发38只ABS产品,合计规模达320亿元(+30％),发行规模排名第11自营超额增长

   202401公司实现自营业务收入4.31亿元(-56.03％),2023年公司实现自营业务收入17.58亿元(+1064.2％),公司资源票赋中寻找策略平衡点,抓住市场有利时机积极扩大投资规模,整体业绩大领跑行业对标指数。公司交易性金融资产规模达501.61亿元(+13.25％),其中,公司增加了公基金类投资,规模达184.89亿元(+55.37％),占比36.86％,较去年同期上涨9.99pct。衍生品方面,场外衍生品累计新增名义本金规模495亿元(+150％),2023年公司场外交易收入排名跃升至全市场16名。

   投资建议:

   公司具有较强区位优势,财富业务立足浙江,2023年,公司券结产品户交易量增长185％,基金投顾签约规模增长67％,新增产品托管规模增幅跑赢市场26个百分点。同时,公司顺利取得沪深交易所债券做市业务资质成为12家首批交易所做市商之一。基于以上,我们预测公司2024-2026年基本每股收益分别为0.47元、0.50元、0.55元,每股净资产分别为7.69元、8.06元、8.47元,给予"买入"评级。

   风险提示:市场波动风险:市场活跃度不及预期:基金销售市场竞争加.