中信银行(601998):营收利润实现双增,资产质量保持稳健-2024年一季报点评

一季度营收及利润均实现同比正增长。公司2024年一季度实现营收537.70亿元(YoY,4.69％),归母净利润191.91亿元(YoY,0.25％)。公司一季度年化加权平均ROE为12.57％,同比下降1.29个百分点。

   资产增速较为平稳。2024年一季末总资产同比增长3.23％至9.07万亿元,增速较为平稳。其中贷款同比增长4.42％至5.58万亿元,存款同比下降0.08％至5.49万亿元。

   净利息收入同比下降,净息差持续收窄。一季度净利息收入349.60亿元,同比下降4.55％,主要是受利率下行等因素影响,资产端收益率下降,净息差持续收窄,一季度净息差1.70％,同比下降17bps。

   非利息净收入增长较快,主要是金融投资收益拉动。一季度实现非息净收入188.10亿元,同比增长27.64％。其中,实现手续费净收入83.76亿元,同比下降1.99％;实现投资收益81.49亿元,同比增长155.53％。

   资产质量保持稳健。公司一季度末不良贷款率1.18％,较年初持平;拨备覆盖率207.79％,较年初提升0.20个百分点。一季度末关注率1.60％,较年初提升0.03个百分点。整体来看,公司资产质量保持稳健。

   核心一级资本充足率环比改善。公司一季度末核心一级资本充足率9.69％,一级资本充足率11.44％,资本充足率13.61％。其中核心一级资本充足率较年初上升0.70个百分点,环比得到改善。今年3月末,中信金控已将其持有的263.88亿元中信转债全部转股,占可转债发行总量的65.97％。

   投资建议:公司基本面整体表现较为稳定,我们维持公司盈利预测不变,预计公司2024-2026年归母净利润为700/720/750亿元,对应同比增速为4.4％/3.0％/4.0％;摊薄EPS为1.43/1.47/1.53元;当前股价对应的PE为5.2/5.1/4.9x,PB为0.56/0.52/0.48x,维持"增持"评级。

   风险提示:宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。