喜临门(603008):Q1营收利润同步增长,多元渠道收效显著

事件公司发布2024年一季报2024Q1实现营收17.61亿元,同比增长20.02％,实现归母净利润0.74亿元,同比增长20.20％。

   Q1营收利润同步增长渠道多元化效果显现。公司2024Q1营收、归母净利润分别同比增长20.02％、实现同步较快增长。公司逐步推进提升现有客群市占率、积极开拓下沉市场、深入挖掘更新需求等方针,渠道多元化战略效果显现1线下零售公司充分发挥原有渠道优势,同步开拓家装、小区等新渠道,强化全链路品牌服务体验,增速持续行业领先。2线上零售公司在天猫、京东等电商平台上稳中求进、持续践行高质量发展,聚焦抖音等新平台,锚定热点,重点发力,开辟新路径。3国际业务海外区域业务拓展通过客户分层分级策略,深度拆解公司目标,精准施策,保障收入及利润;

   跨境电商保持快速发展势头,苦练内功,坚持结果导向,助推公司自主品牌出海战略。4酒店业务公司持续突破知名连锁酒店,亦为大邮轮等提供床垫焕新服务,经营质量优化升级。

   精细化供应链管理毛利率同比改善。2024Q1公司整体毛利率为同比+1.07pct毛利率同比改善预计受益于公司产品结构优化、供应链改善。

   费用端2024Q1期间费用率为28.10％((-1.74pct)),其中销售、管理、研发费率分别-0.79pct/-0.10pct/+0.16pct至19.16％/6.05％/2024Q1公司收入增速高于销售、管理费用增速下销售费率、管理费率均有所下行。综合看,公司2024Q1净利率同比+0.02pct至4.29％。公司聚焦高质量发展,采购、制造成本、人效及费控有望持续改善。

   投资建议:我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.3/6.3/7.5亿元,对应PE分别为13/11/10倍维持"增持"评级。

   风险提示:地产销售下滑;原材料价格上涨;品类拓宽不及预期;渠道推广不及预期;营运能力下降风险;股票质押风险