品茗科技(688109):业绩短期承压,提质增效加强费用控制-2023年报与2024年一季报点评

事项:

   2024年4月25日,公司发布2023年年度报告与2024年一季度报告。2023年公司实现营业收入4.36亿元,同比增长0.14％;归母净利润0.12亿元,同比增长122.lg％;归母扣非净利润亏损0.06亿元,同比增长92.78％。2024Q1,公司实现营业收入0.59亿元,同比下降1.02％;归母净利润-0.1亿元,亏损幅度缩窄,同比增长29.04％。

   评论:

   营收小幅增长,年度利润走出低谷。2023年公司实现营业收入4.36亿元,同比增长0.14％;归母净利润0.12亿元,同比增长122.lg％;归母扣非净利润亏损0.06亿元,同比增长92.78％,顺利走出利润低谷。2023Q4,公司实现营业收入1.77亿元,同比增长6.43％;归母净利润0.27亿元,同比增长984.84％。

   主营业务持续聚焦,深耕行业数字化。2023年,房建行业景气度波动、基建投资增速回落,政府投资项目呈现缩减趋势,面对行业变化,公司重视经营风险管控,狠抓订单质量和回款工作,提升经营质量。收入结构中1)建筑信息化软件业务:创收2.18亿元,同比增长14.86％。公司积极巩固浙江省内优势地位的同时,积极开拓省外市场,浙江省内业务保持增长,浙江省外营收同比增长超35％。2)智慧工地业务:创收2.18亿元,同比下降11.24％。尽管板块营收出现一定程度下滑,但订单质量明显改善,回款大幅增加,经营质量显著提升,并反映至经营活动现金流,2023年经营性现金流同比增长106.4g％。

   控费能力提升,期间费用率大幅降低。2023年,公司持续推进全面预算管理,加强成本管控优化内部研发人员结构,强化销售人员人效提升,并着力提升成本费用配比效率,显著降低期间费用,管理费用、销售费用、研发费用合计同比下降5.777.28万元,降幅约达15％。分类别看,2023年公司销售、管理、研发费用率分别为37.15％、12.2g％、28.Og％,同比下降3.63pp.1.65pp、8.llpp。

   积极探索AIGC建筑领域应用,已取得部分研发成果。公司现阶段研发聚焦APaaS平台、BIM三维基础图形平台和AI技术在传统软件及智能终端的应用,并已在AIGC技术赋能软件功能中取得部分研发成果:在AI技术机器视觉领域,对AI全景高点巡检机器人进行迭代优化;算法应用层面,新增针对工程进度、施工安全、以及工效等关键场景的识别任务,丰富了识别场景,进一步精准掌握工程进度和安全隐患。借力AIGC,公司产品功能有望持续丰富,助力产品使用价值稳健增长。

   投资建议:考虑到短期内部优化产生的摩擦性成本,以及外部所处建筑行业景气度的影响,我们预计2024-2026年营业收入为4.40、4.56、4.67亿元,归母净利润为0.16、0.20、0.24亿元,对应EPS为0.21、0.25、0.30元／股,维持"中性"评级。

   风险提示:行业竞争加剧、下游需求释放不及预期。