百普赛斯(301080):常规业务持续高增长,高费用影响短期利润-公司信息更新报告

2023年业绩稳健增长,2024年Q1增速有所放缓,高费用影响短期利润公司2023年实现营业收入5.44亿元,同比增长14.6％,归母净利润1.54亿元,同比下滑24.6％,扣非归母净利润1.40亿元,同比下滑23.4％;单季度来看,公司2023年Q4实现营业收入1.31亿元,同比增长7.6％,归母净利润0.25亿元,同比下滑33.0％,扣非后归母净利润0.16亿元,同比下滑49.3％;公司2024年Q1实现营业收入1.46亿元,同比增长6.7％,归母净利润0.31亿元,同比下滑31.9％,扣非归母净利润0.30亿元,同比下滑32.1％。公司2023年收入端增长稳健,2024年Q1受下游需求放缓影响,业绩增速有所放缓,及费用端增长较快影响利润端阶段性承压。我们下调2024-2025年盈利预测并增加2026年盈利预测,预计归母净利润为1.57/1.91/2.41亿元(原预计2.08/2.58亿元),EPS分别为1.31/1.60/2.00元,当前股价对应P/E分别为28.6/23.5/18.7倍,鉴于公司正积极布局海外市场,维持"买入"评级。

   公司常规业务维持高增长,海外收入增速亮眼公司2023年常规业务收入5.00亿元,同比增长29.5％;2024年Q1常规业务收入1.38亿元,同比增长16.0％。2023年公司进一步挖掘国际市场,在欧洲和日本等地新设多家海外子公司,目前销售网络已经覆盖北美、亚太及欧洲等主要国家和地区。2023年海外常规业务收入3.3亿元,同比增长37.0％,占比66.1％。其中,2023年美洲区常规业务收入2.29亿元,同比增长29.8％;欧洲区常规业务收入0.72亿元,同比增长69.5％。

   持续深化产品开发,横向拓展新兴业务领域公司持续加大研发投入,全面强化实验室与团队建设,并丰富产品品类。2023年公司研发费1.25亿元,同比增长9.72％。2023年,公司有超过4,500种重组蛋白、抗体等生物试剂产品实现销售与应用。公司计划建立海外生产基地,提升全球多国多地的供应能力,强化供应链优势,确保在全球市场竞争中保持领先地位。

   风险提示:国内政策变动、核心成员流失、新产品开发失败等。