中国联通(600050):算网数智业务持续加码,加速布局数字基建-公司点评报告

事件:公司4月19日发布2024年第一季度报告,2024年第一季度公司实现营业收入994.96亿元,同比增长2.3％;实现归母净利润24.47亿元,同比增长8.0％;实现利润总额71.69亿元,同比增长10.0％,保持双位数增速;公司实现EPS(基本)0.078元。

   营收、业绩表现稳步提升,改革创新持续推进。公司2024年Q1营业收入达994.96亿元,同比增长2.3％,主营业务收入达890.43亿元,同比提升3.4％;

   归母净利润,达到24.47亿元,同比上升8.0％;利润总额达71.69亿元,同比增长10.0％,保持双位数增速;2024年Q1公司联网通信业务实现收入达623.04亿元;算网数智业务收入达232.15亿元,占主营业务收入的比例提升至26.1％,收入结构不断优化。

   公司快速发展算网数智业务,加速建设数字信息基础设施。在算网数智业务方面,公司2024Q1着力提升算网一体差异化能力,联通云收入达167亿元,同比增长30.3％;着力夯实算网数智能力底座,数据中心收入达到66亿元,同比提升4.1％;着力赋能数字经济和实体经济深度融合,5G行业虚拟专网累计服务客户数达10,030户;着力发挥云网和数据资源协同优势,网信安全收入实现70％高速增长。在数字信息基础设施建设方面,公司5G中频基站达127万站,网络覆盖水平持续提升;部署"1+N+X"总体智算规划布局,推动智算算力需求转型升级;积极布局人工智能、低空经济、数智应用等新兴产业,加大科技创新和核心技术攻关,一季度授权专利达362件,稳步提升。

   基础业务规模不断扩展,用户结构显著改善。公司移动用户规模达到3.37亿户,其中5G套餐用户达2.69亿户,5G套餐渗透率提升至80％。物联网连接数达到5.29亿个,净增3,460万个;固网宽带用户达到1.15亿户,其中千兆用户净增211万户,千兆宽带渗透率提升至23％,用户结构显著改善。

   投资建议:公司坚持高质量发展,聚焦网络强国、数字中国,联网通信根基业务稳步发展,用户结构显著改善。公司深入实施联网通信发展、算网融合发展、数智应用发展、国际化发展、大数据创新、人工智能创新、数字新基建、高品质服务和网信安全等9项重点行动,加快建设具有全球竞争力的世界一流科技服务企业。我们维持盈利预测,预计公司2024/25/26年实现营业收入4023.77/4305.29/4563.65亿元,同比增长8％/7％/6％;实现归母净利润91.5/101.44/111.75亿元,同比增长12％/11％/10％。维持"强烈推荐"投资评级。

   风险提示:行业监管政策风险,市场竞争加剧风险,卫星互联网投资需求超出预期