新点软件(688232):业绩整体承压,AI＆数据要素赋能有望打开24年新格局-2023年年报点评

【整体业绩】

   (1)23年营收24.41亿(-13.56％),归母净利润1.95亿(-66.00％),扣非归母净利润0.79亿(-80.40％)。

   (2)23Q4营收10.63亿(同比减少13.28％),归母净利润2.84亿(同比减少27.96％),扣非归母净利润2.64亿(同比减少24.48％)。

   【分业务看】

   23年智慧招采收入10.22亿(-16.38％),其中招采运营3.65亿(-26.63％),23年智慧政务收入10.55亿(-14.49％)、数字建筑收入3.58亿(-2.63％),共计24.35亿(-13.76％)。

   【毛利率、现金流】

   (1)23年毛利率61.40％(同比减少4.60pct)、23Q4毛利率59.29％(同比减少4.59pct);

   (2)23年经营活动现金流净额0.51亿(-45.66％)、23Q4经营活动现金流净额4.08亿(同比增加4400.85％)。

   【费用率】

   (1)23年销售/管理/研发费用率28.26％/7.59％/21.02％,销售费用率同比增加3.76pct,管理费用率同比增加1.09pct,研发费用率同比增加2.41pct。

   (2)23Q4销售/管理/研发费用率16.44％/4.52％/12.73％,销售费用率同比减少0.15pct,管理费用率同比增加0.16pct,研发费用率同比增加2.77pct。

   业绩点评

   业绩整体承压,新增项目有望为24年打造良好基础

   公司实现营收为24.41亿,同比下降13.56％。分业务来看,智慧招采收入10.22亿(-16.38％),其中招采运营3.65亿(-26.63％),23年智慧政务收入10.55亿(-14.49％)、数字建筑收入3.58亿(-2.63％),

   受制于财政预算以及宏观环境影响,公司业绩整体承压,但是公司在23年仍然积极拿下多个项目,其中公司核心招采板块中,新增公共资源交易相关项目近400个,中国船舶、中国建材、中国化学、安徽能源、首都钢铁、辽宁烟草等标杆案例,累计承接大型央企、国企的电子招标采购平台60余个。2024年公司有望迎来业绩拐点。

   招采运营标段数持续提升,积极打造SaaS化转型路线

   公司打造的SaaS化平台新点电子交易平台"新增85个专区;平台交易标段数量同比增长41％。就平台工具而言,公司进一步完善和推广"标桥"、"标证通"产品,打造了投标人PC端和移动端应用入口。标证通APP提供跨平台、跨区域数字证书认证、数字签名、电子签章、文件加解密等服务,已累计接入平台近500个,实现了公共资源交易领域CA机构全覆盖,新注册用户数同比增41％。

   招采行业大模型赋能公司业务,积极探索数据要素领域

   公司深入研究开发行业大模型和智能Agent框架,并将大模型技术与公司业务场景相结合,进行验证和落地应用。基于大模型、行业知识图谱、大数据分析等技术,研发招采行业大模型,赋能投标文件编写、智能自动组价等投标人高频业务场景,并通过对关键要素进行语义识别,提高投标人搜索和获取投标信息效率;对投标文件进行负面清单检测、格式规范检查,确保文件符合要求和规范,及时规避潜在风险。

   同时,公司积极孵化公共数据授权运营平台,助力数据要素流通,打造"公共数据+普惠金融"产品,通过对公共数据的治理、分析与挖潜,构建符合金融机构需求的个人、企业金融大数据模型,赋能银行金融创新发展。

   盈利预测与估值

   我们预测公司2024-2026年实现营收26.79/30.61/35.63亿元,同比增速分别为9.73％/14.26％/16.40％,对应归母净利润分别为2.27/2.72/3.33亿元,同比增速分别为16.45％/20.09％/22.09％,对应EPS为0.69/0.83/1.01元,对应PE为31.75/26.44/21.65倍。公司23年虽然业绩承压,但是积极打造新产品,拥抱AI和数据要素产业,我们认为伴随经济逐步复苏,24年公司业绩有望迎来好转,因此维持"买入"评级。

   风险提示

   政府客户需求不及预期、智慧招采竞争加剧、政策推进不及预期。