金风科技(002202):公司业绩符合预期,风电龙头地位稳固-2023年年报点评

事件:公司发布2023年年报,2023年全年公司实现营业总收入504.57亿元,同比+8.66％,归母净利润13.31亿元,同比-44.16％。其中单23Q4公司实现营业总收入211.38亿元,同比+4.26％,环比+104.86％,归母净利润0.70亿元,同比+277.61％,环比+644.38％,业绩符合预期。

   风机销售容量同比基本持平,大型化趋势明显。2023年公司实现风力发电机组及零部件销售收入329.37亿元,毛利率6.41％,机组销售容量13.77GW,同比-0.71％。风电行业的机组大型化进程不断加速,报告期内,公司4MW以下机组销售0.14GW,同比-91.93％,4MW(含)-6MW机组销售7.48GW,同比+1.84％,6MW及以上机组销售6.15GW,同比+29.36％。

   公司在手订单稳步增长,保障公司业绩。截至2023年12月31日,外部待执行订单总量为20.71GW,分别为:4MW以下机组0.84GW,4MW(含)-6MW机组10.41GW,6MW及以上机组9.46GW;公司外部中标未签订单为9.08GW,包括4MW(含)-6MW机组3.90GW,6MW及以上机组5.18GW;

   公司在手外部订单共计29.78GW,其中海外订单量为4.68GW;此外,公司另有内部订单0.62GW。公司在手订单总计30.40GW,同比增长12.13％。

   风电场开发业务同比高增,风电场转让实现高投资收益。2023年公司风电场开发业务实现营收109.15亿元,同比+57.96％。其中电站产品交易规模超740MW,电站产品收入近45亿元;风电项目实现发电收入64.32亿元。

   截止报告期末,公司全球累计权益并网装机容量7.29GW,权益在建风电场容量2.35GW。转让权益并网容量822.34MW,转让风电场项目股权投资收益为17.24亿元,较上年同期增长54.07％。

   投资建议:预计24-26年公司归母净利润为24.29/28.00/31.10亿元,同比+82.5％/15.2％/11.1％,EPS分别为0.57/0.66/0.74元,维持"增持"评级。

   风险提示:风电装机不及预期;原材料价格波动风险