四方股份(601126):科技创新引领企业发展,多项绩效表现突出-公司点评报告

事件:公司发布2023年年度报告。报告期内,公司实现营收57.51亿元,同比+13.24％。归母净利润6.27亿元,同比+15.46％,扣非后归母净利润6.23亿元,同比增长17.77％。经营现金流净额12.33亿元,同比+74％。

   基本每股收益0.75元/股,同比+12％。

   科技创新引领企业发展,追求品质打造"品牌冠军"。公司坚持以科技创新为引领,持续加强研发投入,2023年研发投入5.63亿元,持续多年平均占比超10％,研发人员数量高达1159人,占总人数33％以上。同时公司加强战略性、前瞻性技术研究,12项科技成果整体处于国际领先水平,2项达到同类产品国际领先水平,积极参与国家重点研发计划。公司品牌价值日益增强,荣获"2023北京高精尖企业百强"、"2023中国上市公司数字化转型典型案例"、"2023京津翼制造业百强企业"等多项荣誉。

   积极践行绿色发展,多项绩效表现突出。公司以"让电力更安全、更智能、更高效、更清洁"为使命,将ESG理念融入企业建设之中,在多维绩效上表现突出。环境绩效上,环保投入255万元,绿电使用占比6％。社会绩效上,纳税总额达4.9亿元,慈善捐款达675万元,经济绩效上业绩表现突出,中标我国首个千万千瓦级-三峡库布齐沙戈荒项目、国网首个500kV二次优化示范工程等多个项目,业务发展态势良好,市场份额稳居行业前列。

   注重股东回报以共享成果,控制各项费用促稳健发展。公司持续强化股东回报的重要性,充分维护股东合法权益,上市14年以来连续分红、累计分红超34亿元,分红融资比达180％,其中2023年拟派发现金红利5亿元,每股拟派发0.6元,占归母净利润80％。公司销售、管理、研发、财务费用率分别为8.33％、4.83％、9.41％、-1.00％,分别同比变动-0.03pct、+0.45pct、+1.03pct、+0.06pct,股权激励导致管理费用率有所提升,整体费用控制水平良好,有利于公司稳健发展。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年实现营收66.36/76.56/88.22亿元,归母净利润分别为7.23/8.41/9.80亿元,EPS分别为0.87/1.01/1.18元,PE分别为18.31/15.74/13.51倍,维持"推荐"评级。

   风险提示:宏观经济不及预期,研发进度不及预期,市场需求不及预期。