纽威数控(688697):业绩符合预期,海外持续贡献增量

根据公司业绩快报,23年公司实现收入23.26亿元,同比+26％,归母净利润3.20亿元,同比+22％,扣非归母净利润2.76亿元,同比+25％,业绩符合预期。2023年,公司在提升产品性能的同时实施精细化管理,对材料采购、产品设计及各项费用进行严格的管控,不断提高产品的竞争力。

   收入增速稳定,Q4利润率有一定提升。其中23Q4收入5.87亿元,同比+18％,归母净利润0.84亿元,同比+14％,净利率提升至14.3％,23年前三季度公司毛利率水平保持在26％以上,预计全年毛利率延续前三季度趋势,整体盈利保持稳定。

   海外占比提升,助力国产机床走向全球。根据公司23年中报,今年公司专门设立海外销售网络,产品销售至40多个国家或地区,公司积极开拓海外市场,海外营收占比提高,同时海外利润率较高,使公司经营业绩保持较好增长,是国内机床公司全球化布局的领先企业,推动数控机床的进口到出口。

   盈利预测与投资建议。我们认为纽威数控作为机床行业头部企业在宏观经济复苏期有望迎来业绩与估值同步上行阶段,预计公司23-25年归母净利润分别为3.20/3.94/4.76亿元,给予公司24年25倍PE估值,对应价值30.14元/股,维持"买入"评级。

   风险提示。宏观经济波动风险;外部环境的不确定性风险;行业和市场竞争风险等。