鼎阳科技(688112):高端化发展战略成效显著,业绩符合预期-23年业绩快报点评

事件:2024年2月25日,公司发布2023年业绩快报,预计全年实现营业收入4.83亿元,同比增长21.50％归母净利润1.55亿元,同比10.45扣非净利润1.55亿元,同比20.23。

   全年业绩符合预期。分季度看23Q4实现营业收入1.34亿元,同比2.55％环比16.84％16.84％;归母净利润0.36亿元,同比9.41％9.41％,环比2.37％2.37％;扣非净利润0.35亿元,同比3.38％3.38％,环比7.37％。

   盈利能力同比提升,持续加大研发投入。

   1)毛利率2023年公司毛利率为61.50％1.50％,同比3.96pct。毛利率同比提升主要得益于公司高端新产品快速放量,提升盈利能力。2)研发费用率2023年公司研发费用为8632.84万元,同比49.84％49.84％;研发费用率为17.86％7.86％,同比3.37pct。公司坚持自主研发技术创新,通过高强度的研发投入,持续完善产品矩阵,升级优化产品性能,丰富产品形态及品类,推动产品结构实现高端化。

   高端化发展战略持续推进,成效显著。

   2023年公司高端产品营业收入同比+收入占比达22％22％,同比提升约4pct。其中,射频微波产品境内营收同比59.70％59.70％;高分辨率数字示波器境内营收同比68.77％。与此同时,销售单价3w以上的产品营业收入同比+90.06％,销售单价5W以上的产品营业收入同比+拉动四大类产品平均单价水平大幅提升。2024年1月23日公司正式发布8GHz带宽高分辨率示波器SDS7804A,具备12bit高精度ADC1Gpts存储深度,支持USB2.0,以太网等多种协议一致性分析以及LVDSMIPI等高速信号的眼图及抖动测试,树立了国产高分辨率示波器新标杆,标志着公司仪器高端化进程再加速,有望助力公司业绩增长。

   盈利预测预计公司202425年营业收入分别为6.03、7.54亿元;归母净利润分别为2.00、2.59亿元,维持增持"评级。

   风险提示:知识产权纠纷;产品迭代进度及客户导入进度不及预期