四川双马(000935):间接持股方转为直接持股,利好公司发展-公司股东协议转让公司股份点评

本报告导读:公司间接持股方通过股份转让成为公司的直接持股方,有利于股东更好支持公司发展,看好公司未来成长。

   事件:2024年2月1日,公司发布公告,公司股东天津赛克环拟通过协议转让的方式将其持有的公司60,553,952股无限售流通股转让给中信金融资产,将其持有的公司51,919,170股无限售流通股转让给中融人寿。

   评论:维持"增持"评级,维持目标价33.16元,2024年18xP/E。看好公司私募股权业务发展,维持23/24/25年净利润预测为9.90/14.41/18.65亿元,对应EPS为1.30/1.89/2.44元。维持"增持"评级,维持目标价33.16元,对应24年18xP/E。

   股份转让是为了更好发挥中信金融资产、中融人寿和四川双马之间的协同作用。此前中信金融资产和中融人寿未直接持有上市公司股份,但作为有限合伙人分别持有上市公司股东赛克环31.72％和27.20％实缴出资份额,即通过赛克环间接持有上市公司7.93％和6.80％,中信金融资产和中融人寿基于对四川双马发展前景的看好,以及其内部管理要求,通过本次协议转让将间接持有的四川双马股份变更为直接持有,更好发挥之间的协同作用。

   股份转让价格按照协议签署前一日收盘价的90％,转让后公司控股股东不变。此次股份转让价格为14.68元/股,等于股份转让协议签署日(2024年1月31日)前一交易日公司股份的二级市场收盘价的90％,中信金融资产和中融人寿的转让价款分别为8.89亿元和7.62亿元。

   转让后天津赛克环持股比例由25％减少至10.27％,天津赛克环及其一致行动人和谐恒源合计持股比例由69.07％减少至54.33％,股份转让不会导致公司控股股东和实际控制人的改变。

   转让有利于中信金融资产和中融人寿更好支持公司做优做强,看好公司未来发展:股份转让后,中信金融资产和中融人寿实现直接高效地参与四川双马重大决策,以期更好地发挥股东价值、履行股东义务、行使股东权利,提升对四川双马的影响力,支持四川双马做强做优。

   随着公司一期基金多个项目的陆续上市和二期基金募集规模持续提升,公司私募股权业务持续向好,看好公司未来业绩释放。

   风险提示:资本市场大幅波动;股权投资环境恶化。