伊力特(600197):营销改革升级,未来发展可期-动态点评

【事项】

   公司发布23年业绩预告。公司2023年实现实现营业收入22.2亿元,同比+37.0％;实现归母净利3.2亿元,同比+95.8％。其中Q4实现营业收入5.8亿元,同比+83.2％;实现归母净利0.9亿元,同比+269.4％。

   【评论】

   聘任资深高管,创新营销战略。2023年12月,公司聘任李小刚、李长春分别担任公司外部董事、副总经理。两位高管在酒类行业深耕20余年,具备丰富的营销管理经验。上任后,提出要实施营销战略改革和创新,以及调整组织架构、改革指挥体系,规范品牌矩阵和价格管理,强化精准投入,打开新渠道和销售增量,提高综合服务能力。

   举办厂商合作发展年会,目标规划清晰。2024年1月,公司举办厂商合作发展年会,提出2024年销售目标达30亿元,力争2026年突破50亿元。同时,公司还确立了市场、品牌、产品的全面升级。公司提出将1)积极制定营销策略,重点开发江苏、陕西、河南、甘肃等市场,朝着全国化目标迈进;2)创新户外广告模式,开展"伊力王酒扫码中大奖",举办百场品鉴会及第二届文化节等活动;3)构建高中低全覆盖的产品矩阵,以产品结构提升带动毛利率上行,实施条码管理淘汰制,聚焦培育大单品,增强产品终端推力和消费者信心。

   宏观经济缓慢复苏,公司业绩有望保持稳定增长。我们给予盈利预测:预计公司2023-2025年收入分别为22.23/28.02/34.08亿元,归母净利润分别为3.24/4.48/5.88亿元,对应EPS分别为0.69/0.95/1.25元,2023-2025年PE分别为27.75/20.09/15.30倍。给予"增持"评级。

   【风险提示】

   宏观经济复苏不及预期;

   白酒动销不及预期。