华阳国际(002949):2023年净利预增34-56％,受益城中村改造与数字化转型-2023年业绩预告点评

本报告导读:公司披露2023年度业绩预告,全年归母净利1.50-1.75亿元符合预期。公司参与了深圳、广州等城市核心地段城中村改造项目,逐步将科技板块从投资中心转为利润中心。

   投资要点:维持增持。

   业绩符合预期,维持预测2023-2025年EPS为0.83/1.00/1.18元增45/20/18％。维持目标价20.1元,对应2024年20倍PE。

   2023年归母净利预增34-其中Q4预增135-213％。(1)2023年预计归母净利1.50-1.75亿元增34-Q1-4分别0.04/0.66/0.67/0.11-0.36亿元增32/15/1/135-扣非净利1.15-1.40亿元增32-61％。(2)业绩增长主要因:加大市场拓展力度,优化客户结构,聚焦高质量项目,努力降低地产业务影响;加强精细化管理,收缩控制低效和亏损的业务单元在BIM、数字化、装配式建筑等领域持续研发投入提高运营质量和效率。

   参与的城中村改造项目遍布多个超大特大城市核心地段。(1)2024年1月4日深圳发布城中村改造征求意见稿,强化政府在城中村改造中的主体责任分类推进拆除新建、整治提升、拆整结合改造。(2)据广州住建局公众号,全国首批城中村改造专项借款落地广州14个项目获1426亿元授信。(3)据2023年11月15日投资者交流,公司已在城市更新领域深耕16年,参与的城中村改造项目遍布深圳、广州等多个超大特大城市核心地段。

   积极推进数字化转型,将科技板块从投资中心转为利润中心。(1)公司持续研发华阳速建平台,积极打造IBIM平台积极参与国产BIM软件研发积极探索和推进设计+AI的覆盖范围和应用深度。(2)积极推进科技成果商业化应用逐步将科技板块从投资中心转为利润中心。(3)股权激励要求以2020年为基准2023-2025年扣非净利增速不低于59/78/99％。

   风险提示:宏观政策超预期紧缩,海外业务经营风险等。