米奥会展(300795):Q4业绩略超预期,专业展布局初见成果

事件:公司发布2023年业绩预告,2023年预计实现归母净利1.6亿元-2.2亿元,同比+218％-337％;预计实现扣非净利1.6亿元-2.2亿元,同比+345％-512％。

   企业出海参展需求依然强劲,Q4整体业绩略超超预期根据业绩预告估算,4Q23公司实现归母净利0.8亿-1.4亿,同比+27％-122％,整体表现略超市场预期。考虑4Q22公司海外会展业务已全面修复,4Q23公司业绩依旧保持快速增长,侧面反映国内企业出海参展需求依然维持高景气。

   展会业务扩张进展顺利,专业展布局已初见成果2023年公司成功在一带一路重要节点国家(波兰、阿联酋、土耳其)、RCEP国家(日本、印尼、越南)、新兴市场国家(巴西、墨西哥、南非)以及新拓展的展会发达国家(德国)共十个国家成功举办境外线下自办展。同时,公司专业展转型已有进展,目前已将原有的综合展全线升级为8大专业展同档期举办,包括建材展、纺织服装展、家居展、家电3C展、工业机械展、包装机械展、电力能源展、孕婴童展。

   投资建议受益于政策支持、签证制度优化,我们预计2024年国内企业出海需求依然强劲,公司作为中国制造出海服务商有望充分受益。预计公司2023-25年归母净利各为1.9、2.8、3.6亿元,对应PE各为27X、18X、14X,维持"推荐"评级。

   风险提示:全球地缘政治动荡的风险;专业展转型低于预期的风险。